Формы сетевого взаимодействия компаний: курс лекций

Прибыльность . Наиболее спорным вопросом относительно кейрецу являлось то, что по статистике компании-члены менее прибыльны, чем независимые компании. Традиционный взгляд на бизнес-группы объяснял это тем, что краткосрочные выгоды в кейрецу приносятся в жертву целям долгосрочного процветания. Тем не менее сохранение такой тенденции в течение нескольких десятилетий заставило исследователей в этом усомниться. Тогда и стали появляться теории платы за членство в кейрецу. В частности, в статье Д. Вайнштейна и В. Яфи исследуется вопрос стоимости заемного финансирования для компаний в бизнес-группе [Weinstein, Yafeh, 1998]. По логике вещей, если фирмы-члены являются более устойчивыми и прозрачными для банка-кредитора, то ставки по кредитам должны быть ниже, чем для независимых компаний. Однако на практике эта теория не подтверждается, в кейрецу не наблюдается никакого преимущества по ставкам. Наоборот, компании-члены зачастую платят «своему» банку более высокий процент. Разницу исследователи относят на плату за членство.

Таким образом, членство в кейрецу положительно сказывается на компаниях за счет того, что внутри группы снижены финансовые и рыночные риски. Это позволяет компаниям-членам поддерживать друг друга в случае трудностей, обеспечивая более высокую устойчивость и выживаемость в долгосрочном периоде в сравнении с независимыми компаниями. Тем не менее членство в кейрецу не является бесплатным благом. За возможность состоять в группе фирмы платят некую ренту, которая может выражаться, в частности, в более высоких ставках по кредитам. В результате фирмы в кейрецу несколько менее прибыльны, чем независимые компании.

Рис. А . Гипотетическая структура группы кейрецу ( овалами обозначены акторы – компании и люди, стрелками – связи любого характера между ними )