Этап 1. Крах фондового рынка. Опыт показывает, что фондовый рынок можно разрушить с помощью происходящих одновременно следующих мероприятий: широкомасштабное вливания через подконтрольные СМИ негативной политической, экономической информации. Одновременно агенты, работающие на финансовые корпорации, начинают масштабную и долгосрочную игру на понижение всех национальных активов (акций, валюты страны, гособязательство), стремясь быстрее сбросить свои местные активы с постоянно повышающимся риском. Вольно или невольно они втягивают большинство игроков валютного рынка страны.
Этап 2. Крах валютного рынка. На этом этапе многократно возрастает давление на валютный рынок, поскольку к инвесторам, стремящимся побыстрее вывести свои средства из страны, присоединяются валютные спекулянты. Национальная валюта, как правило, обесценивается быстрее, чем акции компаний. Так, при падении фондового рынка в Индонезии в 3 раза, местные рупии обесценивались в 7 раз. Такое опережающее падение валютного курса объясняется усилением финансового давления на него мгновенно возникающими проблемами реальной экономики (производителей и потребителей). Разрушение рынка капитала приводит к дестабилизации товарного рынка и рынка труда: возникает гиперинфляция и безработица. Эти события подрывают конкурентоспособность национальных производителей. В данном случае они ничего не выигрывают от девальвации (как в случае небольшого понижения курса национальной валюты), поскольку их экспортный потенциал успевает разрушиться быстрее, чем они способны возмещать (новыми экспортными продажами) утерянные оборотные средства.
Этап 3. Крах национальной финансовой системы. На третьем этапе в связи с обесцениванием национальной валюты и прямым бегством инвесторов с рынка государственных обязательств, резко возрастает (в национальной валюте) стоимость обслуживания госдолга страны. Стремительно тают валютные резервы Центрального банка, возникают кассовые разрывы в обязательствах Министерства финансов. Долговой кризис испытывает не только государство, но и национальные компании, акции которых еще больше обесцениваются. Новые кредиты государству и корпорациям не предоставляются. Первой жертвой кризиса становятся банки, страдающие как из — за резкого обесценивания и неликвидности своих активов, так и из — за обвального оттока вкладов, изымаемых и переводимых в наличные доллары и товары Банковский крах и девальвация национальной валюты становятся детонатором явного банкротства большинства национальных компаний. Население панически скупает валюту и товары. За счет роста скорости обращения ускоряется инфляция, которая выходит из — под контроля денежных властей.