Читаем Инновации на финансовых рынках полностью

В мировой практике в структуре сделок превалирует факторинг без регресса (non-recourse factoring)[31], тем самым полностью раскрывая комплексный характер факторинговой сделки: посредник кредитует поставщика и одновременно принимает на себя риски неплатежа покупателя. Удельный вес факторинга без регресса в общем объеме факторинговых услуг, предоставляемых западными компаниями, достигает половины общего объема заключаемых факторинговых сделок. В России абсолютное большинство (порядка 90 %) участников факторинговых сделок применяют схему факторинга с регрессом (factoring with recourse). Причина заключается в том, что, в отличие от России, зарубежные компании активно прибегают к услугам страховых компаний. Страховая компания устанавливает лимит, в рамках которого готова принять на себя кредитные риски клиента (при факторинге с регрессом) и дебиторов (при работе с безрегрессным факторингом). Проблема оценки финансового состояния заемщика в этом случае перекладывается на страховщика. В России рынок страхования финансовых рисков сегодня совсем не развит, что существенно тормозит развитие безрегрессного факторинга в стране. Банки вынуждены создавать достаточные резервные фонды под возможные потери, что приводит к отвлечению денежных средств от более прибыльных проектов.

Безрегрессный факторинг, по сути, близок к страховым продуктам, и его развитие зависит и от желания страховых компаний перестраховывать риски факторов. Но стоимость страховых услуг также велика, поэтому страхование финансовых рисков в России используется крайне редко, а факторинговым компаниям приходится принимать эти риски на себя. Сегмент безрегрессного факторинга представлен пока в России ограниченным кругом игроков, в основном специализированными компаниями, но именно безрегрессный факторинг наиболее перспективен и прибылен, исходя из международного опыта.

7.3. Форфейтинг, или безоборотный факторинг

Форфейтинг – безоборотный факторинг с использованием механизма простого или переводного векселя. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе – форфейтинге от своего права на обращение регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения этого требования у должника. Покупка оборотного обязательства производится с определенным дисконтом. Таким образом, с точки зрения покупки долга суть форфейтинга состоит в том, что форфейтер (фактор) приобретает у поставщика переводные или простые векселя должника, срок оплаты по которым наступает в будущем, но которые при этом гарантируются к оплате банком должника. В практике международной торговли форфейтером выступает банк поставщика, принимающий указанные векселя и оплачивающий их без права регрессивного требования к поставщику. Как и в случае факторинга, форфейтер и клиент подписывают договор финансирования под уступку денежного требования, к существенным условиям которого относится вид форфетируемых обязательств, тип банковской гарантии, механизм погашения обязательств, валюта платежа, размер дисконтирования (рис. 7.3).


Рис. 7.3. Принцип организации форфейтинга


Зачастую форфейтинг ассоциируют с инструментами внешнеторговой деятельности. Действительно, форфейтинг применяется именно в финансировании экспортных сделок. Однако принципиальная особенность этого механизма не в его экспортной направленности, а в его безоборотной природе. Термин «форфейтинг» происходит от французского a forfait — целиком, это означает, что права требования передаются целиком без права регресса. В современном виде форфейтинг возник после Второй мировой войны, став следствием структурных изменений в мировой экономике в конце 1950-х– начале 1960-х годов и перехода от доминанты рынка продавца к рынку покупателя. Сегодня это один из наиболее оперативных способов кредитования клиентских операций, в частности внешнеторговых, обладающий важными преимуществами для всех участников сделки.

Основное преимущество данного вида финансирования для экспортера – безоборотный характер покупки векселей у экспортера и принятие финансирующей стороной кредитного (процентного), коммерческого и валютного рисков. Как правило, форфейтер устанавливает фиксированную ставку процента по оплате векселя, что способствует минимизации валютного риска с момента покупки требований форфейтером. Это и улучшение ликвидности предприятия, возможность получения большего чем при кредитовании дохода, эффективное решение проблемы старой задолженности. Для импортера выгоды форфейтирования состоят в возможности получения средне– или долгосрочного кредита и быстроте оформления документации по сделке. И экспортер, и импортер получают возможность увеличить объемы операций за счет дополнительного финансирования. Форфейтеру (банку) сделка принесет более высокий доход, чем обычное кредитование.

Перейти на страницу:

Похожие книги

Сталин. Человек, который спас капитализм
Сталин. Человек, который спас капитализм

Заголовок глубокого и блестящего исследования Льюиса Каштана, звучащий несколько провокационно, может заставить подозревать автора в стремлении привлечь внимание читателя любой ценой. Однако в действительности автор отнюдь не склонен к дешевым спецэффектам — для него несомненна роль Сталина как важнейшего фактора усиления и широкого распространения рыночной экономики. Деятельность знаменитого диктатора, считает он, навсегда изменила формы капитализма и методы их реализации, что в свою очередь привело к невероятному и невиданному процветанию США и части остального мира. В своей книге Льюис Каплан показывает механизмы политических и экономических решений руководства США во второй половине XX века. Пружинами, приводящими в действие американскую государственную машину, оказываются ответы на поступки Иосифа Сталина. Как следует из рассуждений Каплана, даже после смерти Сталина США продолжали бороться с тем образом будущего, который родился у него в голове. В качестве главной движущей силы истории автор рассматривает экономические интересы целых стран и отдельных людей — сливаясь и пересекаясь между собой, они создают течения и водовороты глобальной политики.

Льюис Е. Каплан

Экономика / Публицистика / История / Образование и наука / Документальное
Новая русская доктрина
Новая русская доктрина

В начале XXI века Россия явила миру очередное чудо, вновь — уже в который раз! — совершив невозможное: приговоренная врагами к полному уничтожению, разграбленная, вымирающая, обреченная на распад и скорую гибель страна словно восстала из пепла, в считаные годы вернув себе не только фактический суверенитет, но и утраченный статус сверхдержавы.Кризис 1990-х годов преодолен окончательно, эпоха национального унижения осталась в прошлом, за годы упадка выработан стойкий иммунитет к «либеральной» заразе. Задача-минимум выполнена в рекордный срок. На повестке дня — задача-максимум: речь уже не о выживании страны, а о полном восстановлении былого величия и лидирующих позиций в мире.Пришло время прорыва в будущее. Наступает новая эпоха Возрождения. России пора расправлять крылья!На взлет!

Александр Петрович Рудаков , Александр Рудаков , Андрей Борисович Кобяков , Виталий Аверьянов , Константин Анатольевич Черемных , Максим Калашников , Ярослав Александрович Бутаков

Экономика / Публицистика / Документальное / Финансы и бизнес