Инновации на финансовых рынках

Основной недостаток форфейтинга – высокая стоимость услуг. Для импортера, выдавшего вексель и обязанного заплатить по нему, недостаток связан главным образом с рисками неисполнения или неточного исполнения контрагентом условий внешнеторгового соглашения. Банк несет большую часть коммерческих рисков по сделке, у него отсутствует право регресса в случае неуплаты импортером долга, он несет ответственность за точность оценки кредитоспособности всех участников сделки, в том числе банка-гаранта, и выбор типа форфейтируемого обязательства. Среди других недостатков данного способа финансирования следовало бы отметить жесткое требование к документам по отношению к экспортеру, которые предполагают обязательным условием получение импортером (должником) гарантии или аваля.

Определив форфейтинг как безоборотный факторинг с использованием схемы вексельного обращения, необходимо отметить существующие принципиальные различия этих родственных между собой инструментов. Во-первых, форфейтинг предполагает среднесрочное и даже долгосрочное финансирование (от 1–3 лет), связанных с движением основных средств, в то время как факторинг – это исключительно краткосрочный инструмент (на срок от 30—180 дней максимально до одного года). Во-вторых, при форфейтинге риск неплатежа форфейтер принимает целиком (без оборота на поставщика). При факторинге полная передача риска производится только в отдельном виде факторинга – без регресса. В-третьих, форфейтинг имеет место в случае приобретения векселей и иных долговых требований, а не предполагает, как в случае факторинга, управление общим портфелем долговых требований поставщика. Форфейтинг используется как инструмент рефинансирования на вторичном рынке путем переучета векселей (купленные ранее форфейтинговые обязательства банк может перепродать на вторичном рынке как целиком, так и по частям), что служит существенным преимуществом, поскольку позволяет говорить о портфеле рисков, принимаемом на себя финансирующей стороной.

* * *

Внедрение новаций может осуществляться как путем разработки новых продуктов и технологий, так и посредством модификации уже существующих инструментов. Рассмотренные в данной главе инструменты финансирования под обеспечение активами (факторинг, форфейтинг) служат наглядным примером перехода на новый уровень взаимодействия банков-кредиторов с корпоративными заемщиками в лице торговых, финансовых и инвестиционных копманий. Мировой опыт свидетельствует о том, что объектно-ориентированное финансирование оказывается по-своему выгодным всем участникам сделки и в ряде случаев более эффективно по сравнению с традиционными каналами финансирования.

Предприятия, продающие свои денежные требования по договору факторинга, увеличивают оборачиваемость своих средств, получая приращение рынка сбыта продукции за счет покупателей, не имеющих достаточных собственных оборотных средств и оплачивающих товары после их реализации. Банки и другие кредитные организации, выкупающие денежные требования, расширяют с помощью факторинга круг оказываемых услуг, получая дополнительный доход от посредничества. Факторинг необходим и новым предприятиям в отрасли, которые пытаются выйти на рынок с новой торговой маркой. Для покупателей внедрение факторинга в расчеты за товары или услуги означает возможность получить товарный кредит большого объема и на значительный срок с оплатой после реализации, увеличить объем закупок и повысить свою конкурентоспособность за счет расширения ассортимента, льготных цен на товары.

Форфейтинг представляет собой эффективный способ среднесрочного кредитования клиентских операций, преимущественно во внешнеторговой деятельности, обладающий важными преимуществами для всех участников сделки. Во-первых, поскольку ставка дисконта остается фиксированной на весь период сделки, экспортер может точно рассчитать свои цены поставки. Во-вторых, схема позволяет экспортеру полностью перенести большую часть финансовых рисков на форфейтера. В-третьих, экспортер получает финансирование сразу после поставки товаров (услуг) по основному договору. Для импортера выгоды форфейтинга состоят в возможности получения средне– или долгосрочного кредита и быстроте оформления документации по сделке. По сравнению с традиционным кредитованием форфейтер (банк) получает от операции более высокий доход, кроме того, сможет реализовать приобретенные долговые обязательства на вторичном рынке.

Источники

Бабичев С.Н. Использование реверсивного факторинга в повышении эффективности бизнеса // Региональная экономика. 2004. № 12. С. 36–39.

Вестник факторинга. 2009–2010 гг. <www.factoringpro.ru>

Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2. Гл. 43.Финансирование под уступку денежного требования. Ст. 824–833.

Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2. Гл. 24. Перемена лиц в обязательстве. § 1. Переход прав кредитора к другому лицу. Ст. 382–290. § 2. Перевод долга. Ст. 391–392.

Голикова Е.И. Факторинг: актуальные вопросы права, учета и налогообложения. М.: Вершина, 2008.