Инвестирование в акции. Практический курс

Инвесторы различают три основных класса акций: акции роста, акции стоимости и дивидендные акции. Каждая группа акций обладает своими специфическими особенностями, и вы должны будете сами определить в какие акции вы будете инвестировать в зависимости от вашей склонности к риску, ожиданиям по доходности, горизонту инвестирования, психологического типа и других факторов. Например, если вам не нравится наличие постоянного стресса, то вам желательно будет снизить в своем портфеле количество акций роста, потому что у них могут быть достаточно сильные и частые колебания цены. Если же вы хотите инвестировать в акции стоимости, то вы должны быть достаточно терпеливы, потому что могут пройти годы прежде чем они покажут сильный рост. Поэтому чтобы инвестирование было для вас психологически комфортным, давайте познакомимся ближе с этими тремя группами акций.

Акции роста (growth stocks) – это акции тех компаний, чья прибыль растет очень высокими темпами. В результате этого цена акций также быстро растет, и эти акции зачастую отличаются дороговизной (высокие мультипликаторы) по сравнению с другими акциями. Отличительной чертой акций роста является высокий коэффициент цена/прибыль (Р/Е). Для России таким типичным примером может быть Магнит до конца 2017 года. Прибыль Магнита росла ежегодно на 30 %, а коэффициент в то время равнялся 15, в то время как для других компаний отрасли средний показатель был равен 5. С 2007 по 2017 годы чистая прибыль Магнита выросла в 30 раз, а цена акций в 20 раз. За последние годы сильно вырос Яндекс (коэффициент P/E = 72), Новатэк (P/E = 60).

Но существенным недостатком таких акций является то, что в случае, если темпы роста прибыли начинают снижаться, то цена акции очень сильно начинает падать вниз. Так и произошло с Магнитом. После негативного отчета в октябре 2017 года, в котором говорилось о снижении темпов прибыли и выручки, акции упали с 10000 рублей сначала до 6000 рублей, а потом и вовсе до 3500 рублей.

Акциями роста среди американских компаний можно смело назвать большинство технологичных компаний, таких как Amazon (за последние годы росли на 30–70 %), Netflix (который за год вырос практически на 150 %, а после публикации отчета в середине 2018 года упал на 25 %), Tesla, Square, NVIDIA, и многие биотехнологические компании.

Акции стоимости (value stocks) – это акции недооцененных компаний, чья рыночная цена ниже справедливой цены. Помните мы говорили про мультипликатор справедливой цены EV. Вот если он намного ниже капитализации компании, то есть стоимости всех ее акций, то такая компаний называется недооцененной. Также у стоимостных акций обычно низкими бывают значения коэффициентов Р/Е и Р/В. Обычно компании становятся недооцененными из-за плохого негативного фона, который нагнетается тем, что менеджмент компании никак не может справиться с ситуацией и возродить былую мощь компании. Примером стоимостной акции можно назвать тот же самый Магнит, который очень сильно просел на фоне негативных новостей, связанных с уходом Сергея Галицкого и уже практически несколько лет акции компании не могут взять курса вверх и по всем показателям являются недооцененными.

Недостатком акций стоимости является то, что рынок долгое время может не обращать должного внимания на эти акции, и в итоге цена акции может долгое время оставаться на низких уровнях, поэтому покупая эти акции необходимо быть достаточно терпеливым.