Инвестирование в акции. Практический курс

Если значение коэффициента бета находится между нулем и единицей, то это значит, что доходность ценной бумаги движется в том же направлении, что и рынок, но волатильность ценной бумаги ниже чем волатильность рынка.

Если бета равняется единице, то ценная бумага и рынок двигаются в одном направлении и имеют полностью одинаковую волатильность.

Ну и наконец если значение коэффициента бета выше единицы, то доходность ценной бумаги движется в том же направлении, что и по рынку, и имеет более высокую волатильность чем рынок. Это значит, что если рынок растет на 1 %, то бумага будет расти еще больше, а если рынок падает, то акция будет падать еще глубже.

Давайте посмотрим например на бета коэффициенты реальных акций. Зайдем например на сайт Yahoo Finance. Давайте посмотрим на компанию Apple. На этом сайте указывается бета коэффициент за последние 5 месяцев.

У Apple он 1,18, что говорит о том, что доходность по акции движется в том же направлении что и рынок, но имеет более высокую волатильность. У Amazon коэффициент бета тоже выше одного, целых 1,32, что также говорит о более высокой волатильности акции, чем в среднем по рынку. Если коэффициенты бета по акциям больше единицы, то простыми словами это означает, что когда рынок растет, то акция растет еще лучше, а когда рынок падает, то эти акции падают еще глубже. И в принципе это логично, потому что при падении рынка, этим акциям есть куда падать, потому что они успевают очень сильно вырасти вверх и могут быть сильно перекупленными во время долгого положительного тренда.

Давайте теперь посмотрим на крупную телеком компанию AT&T. У нее бета коэффициент составляет 0,68, что значит что доходность этой ценной бумаги тоже движется в том же направлении что и рынок, но ее волатильность ниже чем волатильность рынка. Такую более низкую волатильность можно часто встретить у компаний, которые выплачивают высокие дивиденды, потому что большинство консервативных и не только инвесторов держат их чисто для получения регулярных дивидендов на долгий срок и они меньше внимания обращают на какие-то резкие движения на самом рынке. Посмотрите например на другого дивидендного аристократа компанию Coca Cola, у нее коэффициент бета тоже меньше единицы – всего 0,54, что говорит о ее меньшей волатильности по сравнению со средним на рынке.

Бета коэффициент также рассчитывается по всему портфелю инвестора. Предположим в вашем портфеле имеются акции нескольких компаний, у каждой из этих акций разные коэффициенты бета.

Соответственно, чтобы узнать бета коэффициент по всему портфелю необходимо перемножить бета коэффициенты отдельных акций с их удельным весом в портфеле и потом сложить их.

Некоторые инвесторы пытаются настроить свои портфели ближе к единице, чтобы волатильность их портфеля не сильно отличалась от динамики всего рынка. А некоторые инвесторы пытаются приблизить бета коэффициенты своих портфелей к нулю, чтобы они никак не реагировали на то, что происходит на рынке. Такие портфели еще часто называют бета-нейтральными.

Итак, давайте суммируем.

Коэффициент бета показывает насколько чувствительна цена акции по отношению к индексу либо среднему по рынку.

Значение беты больше единицы означает, что цена акции более волатильна чем рынок, а значение меньше единицы означает что цена акции менее волатильна чем в среднем по рынку.

Часто значение бета по одной и той же акции может быть разным на разных платформах, но это означает, что скорее всего использовались разные периоды для калькуляции.

Коэффициент Бета может рассматриваться как мера риска: чем больше бета у компании, тем более высокой должна быть ожидаемая доходность чтобы компенсировать этот чрезмерный риск, основанный на ее волатильности.

Как правило, у технологичных компаний бета составляет больше одного, то есть они более волатильны, а дивидендные компании и компании из сектора Utilities, например, (занимающиеся коммунальными услугами), имеют бету меньше одного, то есть менее волатильны.

Инвесторы, которые хотят иметь более стабильный портфель, особенно во времена когда рынки нестабильны, предпочитают увеличивать долю компаний с низким коэффициентом бета.

С другой стороны, те инвесторы, которые сосредоточены на получении прибыли в результате краткосрочных волатильностей на рынке и являющиеся в целом более агрессивными инвесторами, они предпочитают акции с более высокой бетой. Потому что такие акции имеют чаще и большую амплитуду скачков и падений, и агрессивные инвесторы хотят воспользоваться такой волатильностью и получить из нее прибыль, и они понимают, что таким образом идут на более высокие риски.

Я думаю, на этом пока все. Надеюсь, данная лекция была полезной. Успехов и до встречи в следующих лекциях!

Как я оцениваю акции компании перед покупкой