Инвестирование в акции. Практический курс

В этой лекции я попытаюсь показать, на что я обращаю внимание и какой фундаментал компании я хочу видеть, чтобы я купил ту или иную акцию. Напомню, что под фундаментальными показателями мы понимаем финансовое состояние компании, то есть какую выручку и прибыль она генерирует, есть ли у нее долги, насколько они большие, и так далее.

Давайте возьмем, скажем так, эталонные акции, на которые можно ориентироваться. Есть акции, которые у всех на слуху, это акции крупных компаний, например Google, Microsoft, Amazon, Visa или Apple. В последние годы они росли по 20–40 % в год, естественно были и падения, но они и восстанавливаются быстрее всех. Давайте посмотрим какие у них показатели.

Есть много различных сайтов и сервисов, которые предоставляют такие финансовые показатели по публичным компаниям, торгующимся на бирже. Для компаний, размещенных на американских биржах, одним из таких сайтов является gurufocus.com, которым я пользуюсь практически ежедневно. Давайте зайдем на этот сайт и посмотрим например на платежную систему Visa.

В левом верхнем углу мы видим основные данные по компании. Ее капитализация. У Visa, например, сейчас (начало 2021 года) она составляет около 455 миллиардов долларов, что достаточно внушительно.

Дальше идут три столбца: финансовая стабильность, прибыльность и оценка компании.

В финансовом столбце я сразу же смотрю на Altman Score, он показывает насколько компания близка к банкротству. Здесь мы видим у Visa все хорошо. Также можно обратить внимание на Cash to Debt, это отношение денежных средств к задолженности, если этот показатель равен одному, то компания может оплатить все свои долги за один год с помощью имеющихся денежных средств. В принципе у Visa этот показатель меньше одного, но это не так страшно. Debt to Equity означает отношение задолженности к собственному капиталу. Чем он ниже, тем лучше.

Следующая колонка – Profitability. Здесь основное на что смотрим, это на рентабельность по операционной прибыли, и по чистой прибыли. У Visa показатели очень хорошие – 67 % и 52 % соответственно. Это значит, что даже если наступит какой-то кризис, и у нее уменьшится рентабельность бизнеса пусть даже на 20 или 30 %, она все-равно будет заканчивать год в прибыли. То есть у нее очень большой запас прочности по прибыльности, и это очень важно. У некоторых компаний, этот показатель может составлять всего 5 или 15 %. Поэтому по показателю рентабельности Visa имеет 10 из 10 баллов. На этот показатель я обращаю очень большое внимание. Обычно высокие показатели рентабельности имеют технологичные компании, а низкие – компании, например, занимающиеся продажей или перепродажей товаров.

Идем дальше. Колонка с Valuation показывает стоимость компании по отношению к ее различным финансовым показателям. Здесь указаны все основные мультипликаторы, которые мы в том числе проходили в этой книге в разделе Сравнительный анализ. На эту колонку, на самом деле, я обращаю не так много внимания. Мы с вами уже упоминали например про показатель Р/Е, то есть отношение цена/прибыль. У Visa например показатель около 35, это значит, что если вы решите приобрести эту компанию, то она окупится только через 35 лет при текущей прибыли, и в принципе это достаточно высокий показатель, но опять же у технологичных компаний он может быть и 70 и 100 и 200 и 300, и это не будет мешать их акциям расти в цене, если инвесторы считают, что в них есть большой потенциал в будущем. У Amazon, Netflix или Tesla, например, пару лет назад эти показатели вообще составляли по 200–300 или даже 800, но инвесторы продолжали их покупать, потому что верили в их будущий потенциал и правильно делали.

Поэтому, как уже сказал, эти коэффициенты конечно показывают насколько переоценена или недооценена компания, но они могут сохраняться такими неоправданными достаточно долго и это не значит, что эти акции надо сразу продавать или покупать. Единственное, вы можете, например, сравнивать по этим показателям компании из одной отрасли, и смотреть какая из компаний имеет более хорошие индикаторы по соотношению ее цены к балансу, выручке или прибыли.

В этой колонке я также смотрю на показатель Current Ratio – он показывает насколько текущие активы превышают текущие обязательства, желательно чтобы показатель был больше одного, это значит что нет проблем с оборотным капиталом, а значит компания устойчива в краткосрочной перспективе.

Идем дальше и спускаемся ниже.

Вот мы видим график, который показывает выручку и чистую прибыль. Когда я покупаю акции той или иной компании, я хочу чтобы ее график выглядел примерно также. То есть растущие денежные потоки, чтобы росла и выручка и прибыль на протяжении последних нескольких лет. Это говорит о восходящем тренде. Если же наоборот этот график показывает замедление, либо стагнацию на одном уровне либо наоборот снижение, то это большой знак для меня, чтобы воздержаться от покупки.

Соседний график показывает отношение денежных средств к долгу. В принципе мы уже сверху видели этот показатель в процентах, но здесь можно увидеть динамику.