Инвестирование в Уран. Становление урана в качестве биржевого товара

В 2011 г. закупки урана продолжились в меньшем объеме, который тем не менее значительно превышает текущие потребности. Например, по данным Energy Intelligence Group, импорт концентрата природного урана в 2011 г. составил около 1360 тU, что на 8% меньше аналогичного показателя предыдущего года.

Накопленные запасы урана японскими энергокомпаниями, а также материал, предназначающийся для японских АЭС в рамках поставок по долгосрочным контрактам, могут оказать обратный эффект на баланс спроса и предложения урана, так как сроки возобновления работы энергоблоков АЭС в Японии еще не определены. Известно только, что эксплуатация реакторов не возобновится раньше лета 2013 г.

По данным МАГАТЭ, суммарная установленная мощность АЭС Японии по состоянию на март 2012 г. составляла около 44 ГВт (50 энергоблоков). После аварии на АЭС «Фукусима-1» все ядерные энергоблоки в стране были поэтапно остановлены. На ноябрь 2012 г. в Японии эксплуатировались два энергоблока АЭС «Ои», которые возобновили работу в июле 2012 г. Общая установленная мощность двух блоков — 2,2 ГВт, что составляет около 5% всех ядерных мощностей Японии.

27 июня 2012 г. парламент Японии принял поправки в закон 1957 г., касающийся эксплуатации ядерных реакторов, обращения с ядерным топливом и ядерными материалами, и поручил вновь созданному органу, Управлению по ядерному надзору Японии (NRA), разработать новые нормативные требования к ядерной безопасности.

При этом надзорный орган планирует выдавать разрешения на возобновление работы действующих энергоблоков АЭС только при условии их соответствия новым стандартам безопасности, которые планируется разработать до конца марта 2013 г. и утвердить в июне того же года. По заявлению руководства NRA, в случае некоторых блоков может потребоваться несколько лет на то, чтобы привести их в соответствие с новыми требованиями.

В течение 2011–2012 гг. ключевые игроки уранового рынка, такие как ОАО «Техснабэкспорт» и Cameco Corp., неоднократно заявляли о том, что японские энергокомпании не являются активными участниками спотового рынка; кроме этого, они предпочитают вести переговоры о переносе сроков поставок по долгосрочным контрактам вместо их отмены.

Можно отметить, что, даже если предназначающийся для японских энергокомпаний уран не будет активно поступать на спотовый и долгосрочный рынки, вероятный более чем двухлетний простой основной части энергетических реакторов в Японии окажет существенное влияние на текущий объем предложения урана потребителям во всем мире и на текущие уровни цен на уран.

Таким образом, нынешнее состояние уранового рынка можно назвать сбалансированным и конкурентным в условиях, когда первичного предложения урана и вторичных поставок достаточно для удовлетворения потребностей энергетических реакторов на несколько лет вперед. Тем не менее и спрос, и предложение урана после аварии в Японии корректируются в сторону снижения. При этом текущие спотовые цены на уран недостаточно высоки для принятия решения о разработке большинства новых урановых проектов.

Правовые аспекты и торговые ограничения

Необходимо подробнее рассмотреть ряд аспектов правового регулирования уранового рынка и ограничения, препятствующие свободному перемещению материала через границы государств. Данные аспекты подчеркивают уникальность уранового рынка, а также несут в себе определенные риски на его участников. Движение, хранение и переработка ядерных материалов, включая природный уран, регулируются как на национальном, так и на международном уровне. Начиная с хранения гексафторида урана (которое производится в основном только на лицензируемых площадках Cameco Corp., CoverDyn, COMURHEX, «Росатом»), надзор за ядерными материалами под эгидой МАГАТЭ и в рамках межгосударственных соглашений заметно усиливается. Стоит отметить, что регулирование в большей степени касается физического перемещения через границы государств, хранения и использования ядерных материалов, чем вопросов собственности на данные материалы.

Ниже приведены основные инструменты государственного регулирования ядерных материалов, в том числе природного урана.

Договор о нераспространении ядерного оружия (ДНЯО), вступивший в силу в 1970 г., является основополагающим международным соглашением, призванным решать следующие задачи: ограничить распространение ядерного оружия и ядерных технологий; способствовать развитию мирных способов использования атомной энергии, дальнейшему и абсолютному ядерному разоружению.

ДНЯО устанавливает две категории государств — обладающие и не обладающие ядерным оружием. Государством, обладающим ядерным оружием, считается государство, которое произвело и взорвало ядерное устройство до 1 января 1967 г. (т.е. Россия как преемник СССР, США, Великобритания, Франция и Китай). Все остальные государства — участники договора принадлежат ко второй категории.