Инвестирование в Уран. Становление урана в качестве биржевого товара

В 2007 г. UxC начала публикацию информации об активности на форвардном рынке урана, предоставляемую Tullett Prebon; в 2008 г. — информации Tullett Prebon и MF Global. В сентябре 2009 г. UxC объявила о начале публикации нового ценового индикатора — средней цены урановых брокеров (UxC Broker Average Price, BAP), который объединял информацию, предоставляемую Tullett Prebon, ICAP Energy и MF Global, однако впоследствии компания прекратила сотрудничество с Tullett Prebon и ICAP Energy. С августа 2010 г. UxC стала включать в BAP информацию от Evolution Markets. В конце 2011 г. было объявлено о банкротстве MF Global, ключевые сотрудники которого (по торговле ураном) перешли в Armajaro Securities. С декабря 2011 г. BAP формируют Evolution Markets и Armajaro Securities.

Стоит отметить, что многие урановые брокеры самостоятельно публикуют и продвигают свои ценовые индикаторы, а также разрабатывают продукты, облегчающие торговлю ураном. Например, одна из старейших специализированных компаний на урановом рынке, NYNCO, представила в марте 2006 г. свой интегрированный продукт UraniumOnLine (UOL), который позволяет «торговать основными видами урановой продукции в режиме реального времени». Данная торговая система обеспечивает выполнение заявок на покупку и продажу урана в реальном времени, а также проведение прямых и обратных аукционов по покупке ядерных материалов.

Распространенным в последние годы явлением стало создание синтетических индикаторов цен на уран на основе фондового рынка. Так, в 2007 г. NYNCO начала публикацию Blended Financial Value (BFV). Согласно определению, «BFV представляет собой индекс торгуемых на бирже урановых фондов, который рассчитывается на основе средневзвешенного значения рыночной стоимости активов (до уплаты налогов) в пересчете на фунт U3O8». BFV обновляется каждые 10 минут и котируется «в реальном времени» в UOL.

Первоначально для расчета использовались рыночные курсы акций двух торгуемых урановых фондов — Nufcor Uranium Limited и Uranium Participation Corporation. Однако первый фонд в 2009 г. разорвал отношения с консультантами фонда Nufcor International Limited (принадлежит Goldman Sachs Group Holdings (U. K.), являлся также депозитарием фонда), и Nufcor Capital Limited, был переименован в Uranium Ltd., а затем поглощен Uranium Participation Corporation (UPC).

Обычно «рыночная оценка фунта U3O8» достаточно близко отражает динамику спотовой цены. Однако в периоды нестабильности и высокой волатильности фондового рынка отклонение BFV от спотовых цен может быть весьма значительным (см. графики 26 и 27). Например, сразу после аварии на АЭС «Фукусима-1» разрыв между BFV и средней спотовой ценой (TradeTech и UxC) составлял более $15.

UxC также публикует подобный ценовой индикатор (цена фондового рынка — Fund Implied Price, FIP), который рассчитывался определенным урановым брокером. В 2007 г. расчет FIP осуществлял Tullett Prebon, в 2008–2009 гг. — Tullett Prebon и MF Global (публиковались два разных индикатора), в 2010–2011 гг. — MF Global. С конца 2011 г. — UxC.

В заключение стоит отметить ценовые урановые индикаторы мировых информационных агентств. Агентство Platts с 1989 г. публикует индикатор форвардной цены на уран Platts. Данный индикатор представляет собой диапазон цен форвардного контракта со сроком одна неделя или, эквивалентно, мнение Platts о цене на U3O8, по которой через неделю может быть заключен контракт на поставку материала в течение двух месяцев. Согласно определению, данный диапазон является «лучшей оценкой тенденций на урановом спотовом рынке, полученной редакторами NuclearFuel [специализированной публикации Platts] у различных участников уранового рынка, включая покупателей, продавцов и брокеров». С июня 2007 г. данная оценка публикуется на еженедельной основе. По состоянию на 20 ноября 2012 г. индикатор форвардной цены на уран Platts был равен $40,00–43,00/фунт U3O8.

Другим информационным агентством, публикующим индикаторы цен на уран, является Energy Intelligence Group (EIG). Активно развивать «урановое направление» агентство начало после покупки в феврале 2007 г. прав на публикацию Nukem Weekly Report и Nukem Price Bulletin, где публиковались оценки спотовых и долгосрочных цен одного из старейших урановых трейдеров — NUKEM. Кроме этого, в специализированном издании Nuclear Intelligence Weekly (до начала 2011 г. — Uranium Intelligence Weekly), EIG публикует индикатор Uranium Price Panel (UPP), который является «средней величиной оценок урановой цены, предоставляемых активными участниками спотового рынка для немедленной сделки в объеме 100 000 U3O8».