Как инвестировать, если в кармане меньше миллиона

Поэтому на смену теории Марковица пришла стратегия Asset Allocation. Ее ключевое отличие в том, что нужно выбирать не самый лучший портфель, а просто хороший портфель по прошлым данным. Например, в данном случае куда лучше пользоваться портфелями GROWTH (портфель роста) и BALANCED (сбалансированный). Портфели такого типа покажут более стабильные результаты в будущем.

Основные правила при формировании портфеля:

1. Классы активов должны фундаментально отличаться по характеристикам.

2. Классы активов должны иметь ожидаемую реальную доходность.

3. Классы активов должны иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом.

4. Классы активов должны быть доступными и недорогими.

Мы еще вернемся к исследованиям и расчетам Андрея. А пока давайте посмотрим, какие портфели предлагают нам известные финансисты и крупнейшие консалтинговые компании мира.

Бенджамин Грэхем

Бенджамин Грэхем был одним из первых авторов книг по финансам и инвестициям. Он почитается как гуру рынка, Уоррен Баффет считает его своим учителем. Грэхем — автор книг «Анализ ценных бумаг» (1934), «Анализ финансовой отчетности компании» (1937) и «Разумный инвестор» (1949).

Первый вариант портфеля от Бенджамина Грэхема «Портфель пассивного инвестора» дает нам распределение активов в портфеле 50/50 между акциями и облигациями с возможностью перераспределения такого портфеля до 75/25 в любую сторону в зависимости от ситуации на рынке.

Так, если мы видим, что долгое время на рынке идет восходящий тренд по акциям, то имеет смысл сократить долю акций до 25 % и ожидать просадки рынка, а после просадки увеличить долю акций до 75 % и заработать на восстановлении рынка.

Уоррен Баффет

Следующим рассмотрим вариант портфеля «ученика» Грэхема — Уоррена Баффета. Вряд ли величайший инвестор современности нуждается в представлении.

О его портфеле я уже упоминал — это 10 % облигаций и 90 % акций. По доходности он прилично обогнал своего учителя, а вот по риску не очень. Его знаменитую цитату про людей, которые не могут спокойно смотреть, как стоимость их активов падает на 50 %, я вам уже приводил. Так что удивляться тут нечему.

Баффет вообще сторонник стратегии приобретения акций во времена кризиса и вечного их хранения. Он анализирует отчетность компании, сам бизнес и ее управляющих директоров. Поэтому он покупает компании, которые будут жить вечно. И, разумеется, не покупает акции компаний, в которых ничего не понимает или считает ненадежными.

«Оракула из Омахи» обвиняли в том, что он устарел, когда в конце 1990-х не стал скупать пачками компании новых интернет-гигантов. Но он оказался прав: случился крах доткомов на бирже NASDAQ. Так что есть разные отрасли, и в некоторых из них ситуация меняется значительно быстрее, предугадать развитие компании на годы вперед крайне сложно.

Вот вам любопытный пример. Если бы мы сейчас вернулись лет на 10 назад, то будущее компании Nokia казалось бы радужным и перспективным. На тот момент компания была лидером растущего рынка сотовых телефонов, и еще ничто не предвещало беды. Сегодня компания куплена Microsoft, а телефоны Nokia встречаются реже, чем китайские модели.

Ныне лидер отрасли — компания Apple. На момент написания книги она была крупнейшей в мире по капитализации — 580 млрд долларов, но компания сильно зависит от нескольких продуктов — флагманов рынка. Да, у нее очень лояльная аудитория, но если вдруг на рынок выйдет другая компания и предложит принципиально новое решение в этой области, Apple рискует сильно потерять свою капитализацию и долю рынка.

А вот другой пример компании — «Макдоналдс», всем известная сеть ресторанов быстрого питания. Компания не только создает сеть ресторанов, но и является крупнейшим владельцем недвижимости: все их рестораны либо в долгосрочной аренде, либо в собственности. А это лучшие места во всех странах мира. В Москве «Макдоналдс» располагается чуть ли не на Красной площади, да и в любом мегаполисе мира вы легко найдете заветную букву «М» на самых выгодных местах.

Люди всегда будут есть. Уж сколько всего плохого сняли про фастфуд, но люди продолжают там питаться. И я уверен, что будут продолжать. Чтобы это изменить, нужно законодательное решение, не меньше, потому что сами клиенты не прекратят посещать эти рестораны. Поэтому бизнес компании и ее система очень надежны. А еще она регулярно выплачивает дивиденды, так что, помимо роста акций, инвесторы получают выплаты и с прибыли компании.

Джон Богл

Следующий портфель — от легенды финансового рынка Джона Богла.

Он предлагает распределение акций и облигаций в процентном соотношении 60/40, это достославная версия его портфеля. А также он предлагает изменения в этом портфеле в зависимости от возраста инвестора: чем моложе инвестор, тем больше в сторону акций можно смещать соотношение — к 70/30 и даже к 80/20. Важным новшеством становится учет возраста инвестора и использование индексных фондов и пассивного инвестирования.