Как инвестировать, если в кармане меньше миллиона

• Общие затраты — эта статья всегда указывается крупным шрифтом, так как они хотят, чтобы вы сосредоточились только на этой цифре. По данным агентства Morningstar, средняя стоимость участия в американских взаимных фондах составляет 1,31 % от размера вклада в год. Сюда входит оплата управленческих, операционных, маркетинговых и административных услуг, а также плата за рассылку материалов. Многие крупные фонды понимают, что объявление об общих затратах в размере примерно 1 % является хорошей приманкой для клиентов, и брокеры твердят им только об этом.

• Транзакционные расходы — эта категория охватывает широкий спектр затрат, в которые входят брокерская комиссия, издержки рыночного механизма (вызванные колебаниями цен на рынке при покупке и продаже фондами больших объемов ценных бумаг), спредовые издержки (вызванные разницей между ценами спроса и предложения, покупки и продажи). Исследование, проведенное в 2006 году профессорами бизнес-школ Роджером Иделеном, Ричадом Эвансом и Грегори Кадлецом, показало, что транзакционные издержки в американских инвестиционных фондах составляют в среднем 1,44 % в год. Это делает их, пожалуй, самой значительной статьей расходов, но фонды стараются скрыть их и не указывают в своих рекламных брошюрах.

• Налоговая нагрузка (это для американских инвесторов, но в России тоже нужно платить налоги). Многих людей радует освобождение от налогов или отсрочка налоговых платежей в программе 401(k). Однако в большинстве случаев они компенсируются дополнительными планово-административными расходами, которые, по данным Главного бюджетно-контрольного управления, составляют в среднем 1,13 % в год! Для сравнения: если ваш инвестиционный счет облагается налогом, то налоговая нагрузка колеблется, по данным Morningstar, в пределах от 1 % до 1,2 %.

• Плата за использование в расчетах системы «мягкого доллара» — эта система предусматривает договоренность по принципу «услуга за услугу». Менеджеры фондов предпочитают завышать оплату трейдинговых услуг привлеченных фирм, чтобы впоследствии те возвращали часть уплаченных средств фонду. Это своего рода поощрение за использование услуг конкретных фирм, напоминающее программу льготных миль у авиаперевозчиков. За счет этого менеджер может пользоваться дополнительными услугами, в частности, исследовательскими и информационными, за которые в противном случае ему пришлось бы платить самому. В данном же случае получается, что за него платят клиенты! Это просто хорошо замаскированный доход фонда. О нем нигде не сообщается, и определить его величину практически невозможно, поэтому мы не включаем его в свои расчеты. Но то, что эти расходы присутствуют, сомнению не подлежит.

• Плата за снятие средств со счета. Инвестиционным фондам требуется иметь определенную сумму наличности, чтобы обеспечить ликвидность повседневных операций и иметь возможность выплатить деньги клиентам, покидающим фонд. Если сумма наличности снижается, доход фонда уменьшается. В связи с этим фонды берут с клиентов плату за снятие денег со счета, составляющую в среднем на протяжении последних десяти лет 0,83 % в год (по данным исследования, проведенного Уильямом О’Рейли и Майклом Присано). Эти затраты не считаются прямыми комиссионными расходами, тем не менее они снижают ваш доход.

• Плата за выход из фонда. Если вы решили прекратить пользоваться услугами фонда, с вас возьмут за это определенную плату, которая, согласно распоряжению Комиссии по ценным бумагам и биржам, не должна превышать 2 %. Таким образом, мы имеем дело с самым дорогим банкоматом в мире, который с каждых 100 тысяч долларов забирает себе 2 тысячи.

• Плата за смену фонда. Некоторые менеджеры берут деньги за переход из одного фонда в другой, даже если они принадлежат одной и той же финансовой компании.

• Плата за открытие счета. В некоторых фондах приходится платить даже за сам факт открытия инвестиционного счета.

• Трейдинговые затраты — эта статья расходов представляет собой чистую комиссию (не путать со сбором при вступлении в фонд), взимаемую с каждой покупки или продажи активов.

• Брокерский сбор при вступлении в фонд и выходе из него. Платится непосредственно брокеру и с самого начала уменьшает сумму, которую можно использовать для приобретения активов.

Ну и как вам список? Есть еще желание вложить деньги в ПИФ, взаимный инвестиционный фонд или хедж-фонд? Представьте себе такую ситуацию. Некий жулик предлагает взять ваши деньги, покрутить их на рынке с непонятным результатом, но мы-то знаем, что с вероятностью более 90 % он не сможет обогнать рынок на длительном интервале. При этом еще сдерет с вас комиссии на 3,17 % в год, причем независимо от результатов своей работы, а когда мы решим забрать свои деньги — снимет еще 2 % комиссии. И это в США, в России цифры окажутся на порядок выше. Есть еще желание?