Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Первый подход будет обычно давать больше ошибок второго рода (пропущенные сигналы и упущенная выгода), так как мы редко можем быть уверены в будущей прибыльности сделки и невольно сузим поле поступления сигналов до столь малой величины, когда наша уверенность окажется достаточно высокой для идентификации информации как сигнала. Второй подход будет, как правило, давать больше ошибок первого рода (шум принят за сигнал и заключена убыточная сделка), поскольку мы пропустим больше ложных сигналов.

Но такая классификация поведения верна только для опытных трейдеров, так как новички еще не имеют собственного стиля торговли.

Ключевым моментом процесса принятия решений о сделках является определение двух типов ошибок — первого и второго рода. Так, мы можем не купить товар, который начнет дорожать, или же купить товар, который на самом деле не вырастет в цене. И в первом и во втором случае принятое решение будет ошибочным. Как мы уже знаем, это будут соответственно ошибки первого и второго рода (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Примеры ошибок первого и второго рода

Оба типа ошибок самым непосредственным образом отражаются на состоянии нашего счета. Так как сигналов на рынке гораздо меньше, чем шумов, существует намного бóльшая вероятность, что мы столкнемся с ошибкой первого рода, т.е. получим реальные убытки. Если принять математическое ожидание обоих типов ошибок равным (иначе мы бы наблюдали сильно заметный сдвиг в нашем поведении и почти полное отсутствие ошибок или первого, или второго рода как наиболее финансово выгодное по критерию вероятности и прибыльности), то наиболее весомой по деньгам обычно является сравнительно менее вероятная ошибка второго рода, т.е. неполучение прибыли. Но это верно, только если принять за аксиому, что шумов больше, чем сигналов.

Трейдер старается минимизировать количество ошибок обоих типов, однако каждый из нас обычно склоняется к одному из двух стилей торговли — агрессивному («Кто не рискует, тот не пьет шампанское») или защитному («Главное — не навредить»). Опытный трейдер умело сочетает агрессивный и защитный стили торговли в зависимости от собственного финансового положении, здоровья и состояния психики, а также от внешней среды.

Кстати, важно еще уметь правильно трактовать сигналы, да и не забывать о понимании, как будет трактовать этот сигнал рынок, ведь то, что я могу считать сигналом на покупку, рынок может расценить как сигнал на продажу, и наоборот. Неправильная интерпретация сигнала относится к базовым ошибкам.

Технические аналитики пытаются сглаживать рыночный шум применением средних. Тем самым действительно убирается большое количество шумов, но вместе с ними неизбежно вытираются и многие сигналы. А можно сгладить шум средней с еще большим порядком, а также просто прямой линией или параболами. В итоге многократного применения такого сглаживания шумов можно дойти от линии к точке. Иными словами, абсолютное сглаживание полностью избавляет не только от шумов, но и от сигналов. Фотографы, обрабатывающие снимки в программе Photoshop, знают о том, что убирать шумы нужно по минимуму, чтобы это не бросалось в глаза, иначе получится не фотография, а «порнография».

Когнитивный диссонанс — эмоциональное напряжение и неприятные чувства, возникающие в результате противоречия между двумя взаимоисключающими выводами, — является профессиональной болезнью трейдеров. Человек, анализирующий финансовые рынки и торгующий на них, всегда находится под одновременным агрессивным воздействием даже не двух, а трех мнений. Например, одно указывает, что есть веские причины для покупки, другое — для того, чтобы ничего не делать. А третье мнение будет подавать на сигналы для продажи.

Многие трейдеры, особенно начинающие, не выдерживая когнитивного диссонанса, совершают опрометчивые и поспешные сделки. Вполне естественно, это ничего хорошего не дает, и убытки возникают, так скажем, на ровном месте.

Часто встречается и другой тип влияния когнитивного диссонанса — так называемый ослиный синдром. Он назван так в честь известного буриданова осла, который никак не мог выбрать, какой же из двух одинаковых равноотстоящих от него стогов сена выбрать себе в пищу, и так и умер от голода. Проявляется такой синдром в постоянных сомнениях по поводу любой, даже самой незначительной сделки. Чем дольше думают трейдеры, подверженные «ослиному синдрому», тем больше их одолевают сомнения, и в конце концов они не могут сделать ни шагу, вечно оставаясь вне рынка. Этакая вечная ошибка второго рода.