Карта новой нормальности

Вашингтон привык к тому, что масштабная денежная экспансия ФРС эффективно финансируется за счет низкой стоимости заимствований. Но экономическая война между Соединенными Штатами и Китаем, в которой Народный банк Китая может не только отказаться финансировать будущие бюджетные дефициты, но и отменить финансирование прошлых дефицитов, что может вызвать поток предложения на рынке казначейских облигаций, быстро положит конец этому процессу. И центральный банк Китая будет не единственным, кто покинет рынок казначейских облигаций. По мере того как все большая часть мировой торговли нефтью будет дедолларизироваться, все меньшая часть доходов от продажи нефти будет реинвестироваться в казначейские облигации.

После пандемии стоимость заимствований Вашингтона резко возросла, поскольку Федеральная резервная система США прекратила свою некогда масштабную программу количественного смягчения и была вынуждена поднять процентные ставки на сотни базисных пунктов в соответствии с инфляцией. Процентные ставки по обслуживанию государственного долга выросли настолько, что высокие расходы на обслуживание долга стали одним из основных факторов, повлиявших на решение агентства Fitch Ratings в 2023 году понизить рейтинг американского долга, лишив его долговременного и столь желанного рейтинга ААА.

Но не только кредитные рейтинги находятся под угрозой. Под угрозой находится и стимулирующая фискальная политика, которая стала привычной для Вашингтона, независимо от администрации. Чем дороже становится финансирование огромных бюджетных дефицитов, тем сильнее давление избирателей на правительства с целью их сокращения.

Пандемия стимулировала установление рекордно низких процентных ставок, а количественное смягчение позволило правительствам тратить гораздо больше, чем они могли себе позволить; использование финансовых и валютных рынков в качестве оружия приведет к обратному эффекту. Подобно тому, как американские санкции заставили российскую и китайскую экономики стать более самостоятельными, враждебно настроенные центральные банки получают все больше рычагов влияния на американскую фискальную политику. Подобно тому, как Россия теперь вынуждена делать свои самолеты, а Китай - свои чипы, США вскоре придется платить по своим долгам.

Фискальная политика - это не то, что сразу приходит на ум, когда мы рассматриваем влияние нового мирового порядка. Но по мере того как трансглобальные инвестиции, как частные, так и государственные, будут вовлекаться в экономическую войну, огромные бюджетные дефициты Америки все чаще придется финансировать внутри страны, за счет сбережений американских домохозяйств, а не за счет иностранных центральных банков. А это значит, что в будущем заимствования будут обходиться казне США гораздо дороже.

Как скоро узнают американские налогоплательщики, эта новая фискальная реальность является частью новой нормальной ситуации, которую Китай тщательно выстраивает для них.

 

ГЛАВА 12 - НЕСПОКОЙНЫЕ ВОДЫ

 

Китайские и американские интересы сталкиваются по всему миру. Но ни одна зона конфликта не является более взрывоопасной, чем Тайваньский пролив. Тонкая красная линия, первоначально проведенная американским генералом в 1954 году в разгар холодной войны, служит точкой разграничения между юрисдикцией Китая и юрисдикцией Тайваня в Тайваньском проливе, который проходит между островом и материковой частью Китая. Примерно половина мирового контейнерного флота и около 70 % мировой торговли полупроводниками осуществляется через этот один из самых оживленных морских коридоров в мире.

Официально Китай считает, что весь пролив находится в его территориальных водах, поскольку сам остров Тайвань рассматривается как неотъемлемая часть Китая. Но, по крайней мере, до сих пор Пекин признавал среднюю точку, как принято называть эту тонкую красную линию, в качестве фактической границы эффективного воздушного пространства и морской юрисдикции.

Воды между островом и материковой китайской провинцией Фукиен неспокойны с тех пор, как генералиссимус Чан Кай-ши бежал от коммунистических сил и установил на Тайване (ранее называвшемся Формоза) свой собственный военный режим после Второй мировой войны. За прошедшие годы в проливе произошло не менее трех отдельных военных столкновений между коммунистическими и националистическими силами.

Первый кризис в Тайваньском проливе произошел в 1954 и 1955 годах, когда между Народно-освободительной армией и тайваньскими войсками произошло короткое военное столкновение из-за нескольких групп островов, принадлежащих Тайваню, но лежащих недалеко от материковой части Китая. Острова Ицзяншань, а затем и острова Тачэн были захвачены войсками континентального Китая.