Каждый инвестор желает знать...

Индексу волатильности соответствуют значения от 0 до 100, где 0 отражает минимальную волатильность, а 100 – максимальную. Показатели VIX трактуются следующим образом:

• От 0 до 20 – волатильность минимальна. Обычно это говорит о росте на фондовом рынке, инвесторы активно вкладывают деньги в рисковые активы.

• От 21 до 30 – волатильность средняя. Этот уровень указывает на относительную стабильность на фондовом рынке.

• От 31 до 40 – волатильность высокая. Если VIX находится в этих пределах, это показатель приближающихся колебаниях на рынке, сигнализирующий о том, что инвестору нужно быть особенно осторожным.

• 40 и более – паника. Данные показатели индекса считаются экстремальными и сигнализируют о возможном обвале котировок. Для опытных инвесторов это время искать точки входа на рынок.

Экономическая нестабильность и геополитическая напряженность способствуют росту VIX. При анализе динамики индекса можно увидеть, что наибольшая волатильность наблюдалась в периоды мировых финансовых кризисов. В такие отрезки времени он превышал показатель в 30 пунктов.

В России есть свой аналог индекса VIX – индекс RVI (RTS Volatility Index). Его также называют индексом страха. Технология его расчета схожа с технологией расчета VIX, однако базой для прогнозирования изменения цен выступают опционные контракты на ценные бумаги, входящие в российский индекс РТС.

5.21. Индекс волатильности RVI

Отслеживать RVI в реальном времени можно на сайте Мосбиржи: https://www.moex.com/ru/index/RVI.

Индекс RVI, как и VIX, коррелирует с фондовым рынком. Максимальные значения индекса волатильности соответствуют наибольшим спадам. Это можно отследить на графиках.

Рис. 5.22. Корреляция между индексами РТС и RVI

Самые высокие значения индекса RVI соответствуют периодам финансовых кризисов и внешнеэкономических проблем:

• 2014–2015 гг. – присоединение Крыма, санкции против России;

• 2020 г. – кризис, вызванный коронавирусом и локдауном;

• январь 2022 – май 2022 гг. – Украинский конфликт и начало СВО.

Индекс цен производителей PPI (Producer Price Index)

Следующий опережающий индикатор, который используют инвесторы – индекс цен производителей. Этот показатель дает возможность предугадывать рост инфляции, а значит, и тенденции на фондовом рынке, поскольку рост инфляции может спровоцировать поднятие ключевой ставки и негативно отразиться на рынке ценных бумаг.

PPI сигнализирует о возможном подорожании товаров еще до момента их появления в розничной торговле. При его расчете используют данные об изменении цен на сырье и компоненты, которые применяются в производстве, но PPI не включает цены на импортные товары и в сфере услуг. Это позволяет спрогнозировать рост цен уже на начальном этапе выпуска продукции.

Из-за определенной длительности производственного цикла индекс PPI позволяет путем расчетов и анализа спрогнозировать повышение цен за 3–6 месяцев. Однако, рост индикатора не всегда свидетельствует об инфляции. Увеличение себестоимости продукции может компенсироваться снижением издержек производителя и не повлиять на конечную цену, а если и повлиять, то не в такой степени, в которой предсказывал индекс.

Индекс PPI вычисляют отдельно для всех значимых для страны отраслей экономики, включая:

• машиностроение;

• сельское хозяйство;

• химическую промышленность;

• добывающую и перерабатывающую промышленность;

• строительство;

• продовольственный сектор;

• электроэнергетическую промышленность.

В результате суммирования полученных показателей рассчитывают общий PPI. Помимо него определяют базовый PPI (Core PPI). В него не включают отраслевые индексы по продовольственному сектору и электроэнергетике, поскольку данные секторы имеют более высокую волатильность.

Кроме отраслевой принадлежности показатель рассчитывают для разных стадий производства. Это позволяет сделать заключение о том, за счет какого производственного этапа повышается итоговая себестоимость товаров.

Индекс PPI по всем товарным группам рассчитывается одинаково: текущая цена исследуемых товаров делится на их базовую цену и умножается на 100 %. В качестве базовых цен берутся цены за прошлый месяц. Кроме этого, публикуются значения PPI, характеризующие годовые изменения цен. Если индекс выше 100, значит, цены поднялись по сравнению с базовыми значениями. При показателе меньше 100 цены стали ниже.

На графике, представленном ниже, отражена динамика PPI, где в качестве базового года используется 2010. Цены на начало 2010 года находятся на отметке 100, и от них показан дальнейший рост.

Рис. 5.23. Индекс цен производителей в США (PPI)

На следующем графике представлен индекс PPI в помесячной динамике. Он отражает изменения цен относительно предыдущего месяца.

Рис. 5.24. Индекс цен производителей в США в помесячной динамике

В России также рассчитывают индексы цен производителей. Они рассчитываются для следующих отраслей экономики:

• добыча природных ископаемых;

• обрабатывающая промышленность;

• обеспечение электрической энергией, газом и паром, кондиционирование воздуха;