Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

Более того, человек, который сразу бросается отвечать на вопросы такого типа («я Вася, у меня есть ххх денег, что мне с ними делать?»), вызовет у меня большие подозрения. Я не раз писал, что все люди разные, все ситуации разные, и нельзя дать хороший совет человеку, о положении и характере которого ты ничего не знаешь.

Так что на будущее, когда будете выбирать консультанта, обратите внимание на следующие вещи.

Какие он задает вопросы? Слушает ли он ваши ответы (может быть, у него для всех одна и та же заготовка)? Берет ли он с вас деньги (вряд ли хороший специалист захочет бесплатно потратить свое время) и вообще что он с вас получает (реф. ссылку хотя бы?). Пытается ли он вам что-то продать: конкретного брокера или инвесткомпанию, управляющего, конкретные ценные бумаги, особенно редкие, страховку, какой-то структурный продукт, «подходящий» к вашей ситуации. Со страховкой надо быть наиболее осторожным – как правило, в ней зашиты самые невыгодные предложения. Вместе с тем, человек, который советует вам купить ETF на индекс, вряд ли заслуживает оплаты (поэтому сейчас я посоветую вам купить ETF на индекс).

Совокупность ответов и даст вам более-менее точную характеристику финансового (да и вообще любого) консультанта.

Не привела ли такая широкая диверсификация по хулипортфелю «Жадной обезьяны» (покупка 1–2 облиг каждого эмитента) к большим потерям на комиссии из-за большого количества сделок?

Нет, у нас комиссия берется от объема, а не от количества сделок. Поэтому что 5 бумаг по 1000 рублей, что 5000 рублей на одну бумагу – разницы в комиссиях нет. Проблемы будет с офертами – это да, потому что у некоторых брокеров эта процедура платная и не зависит от количества подаваемых на оферту бумаг. Но до этого еще далеко, придумаем что-нибудь (либо продадим заранее, либо будем ждать до погашения).

Идея портфеля в том, что высокий риск распределяется на много-много эмитентов, бизнес которых нескоррелирован, и банкротится они будут от разных причин и в разное время. Поэтому в случае доходностей от 12 % и выше гораздо полезней иметь 50 облигаций разных эмитентов по одной штуке, чем одну позицию в 50 бумаг. Если конечно, у вас нет уверенности, что эмитент с доходностью в 14 % точно заплатит – в этом случае, наверное, лучше все занести в него.

Актуально ли сейчас частному инвестору без спец. образования и опыта работы в фин. сфере при выборе акций для долгосрочного портфеля (5–10 лет) применять принципы Грэма из его «Разумного инвестора»? Он приводит конкретные показатели и определенные коэффициенты, которые можно посчитать из отчетности компаний, и по ним отфильтровывать перспективные и плохие акции. В те годы каталоги рыночных компаний выходили раз в квартал на бумаге, это был тяжелый том, и, как пишет Грэм, в хедж-фондах были целые отделы, где изучали эти справочники вручную, и какой-то клерк мог проглазеть одну цифру, пропустить перспективную акцию, а условный разумный инвестор при аккуратности и прилежности получал возможность найти будущую звезду рынка.

Сейчас все это тоже происходит, только люди смотрят на таблицы с экрана на сайтах типа Yahoo Finance или Simply Wall St. Принципы не изменились. Какие-то компании рынок оценивает неточно, и у вас есть шанс. Но не забывайте, что Грэма с тех пор прочитали очень многие, и эта стратегия теперь совсем не так хороша, как раньше. Рынки стали эффективнее, и на них все меньше возможностей найти возможность для заработка. Но она есть.

Правда, нельзя забывать, что на нашем рынке главенствующим фактором является не фундаментальный анализ отчетности, а способность угадать, что задумал очередной бешеный принтер или продажный судья.