Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

В европейский рынок. Акции, которые торгуются в евро. Если вы часто бываете в Европе, можно рассмотреть недвигу в Германии. Там очень трудно снять и очень легко сдать квартиру, а цены постоянно растут (но не так дико, как в Калифорнии 15 лет назад). Можете купить квартиру в пригороде Берлина – будет прекрасная инвестиция. Наверное.

На чем порекомендуете строить инвестиции, если человеку 40 лет? Акции? В сочетании с облигами? Или только облиги? Меня что-то пугает то, что котировки акций – чисто спекулятивная игра.

Во-первых, сорок лет – это не так уж много. Мне вот на днях было 39, и в моем портфеле очень много акций и очень мало облигаций. Да, я буду добавлять облиги со временем, но это будет очень постепенно – на 1–2 процента в год буду уменьшать долю акций и увеличивать бонды. Причем бонды я буду набирать лишь с одной целью – получить кэшфлоу в рублях. То есть это причина не инвестиционная, а скорее житейская. Чем дольше живешь, тем меньше тебе нужна перспектива, а акции – это именно перспектива.

Но в кризис большая часть акций просядет – на что тогда докупать?

Так и будет. На счете надо держать кэш, хотя бы процентов 10. Когда рынок растет, кэш надо немного вынимать. А когда падает – немного добавлять. Причем тратить кэш полностью надо только когда очень страшно, и на рынке полный крантец.

Как посчитать адекватность доходности к риску?

Заходите в «Гугл» и набираете: «Коэффициент Шарпа», «Коэффициент Сортино» и новыми знаниями обогащаетесь.

Выбрать индексный фонд или самому собирать портфель из 5–6 акций?

И то, и другое.

Было бы неплохо просветить наших маленьких читателей по поводу структурных продуктов, в стиле «Хулиномики» конечно же, чтобы в пару предложений, и все сразу понятно.

Если коротко, то структурный продукт – это когда вы покупаете взаимосвязанный клубок инвестиционных продуктов. Например, банковский вклад и облигации этого же банка (понятно, что впаривает их вам один и тот же сейлз). Но это самый примитивный вариант. Как правило, они более хитрые и рекламируются довольно подленько, например, людям «гарантируют» 13 % доход по ИИС (хотя это не доход, а лишь вычет на уже уплаченный НДФЛ), если они сделают вклад от какой-то суммы. Или наоборот, дают повышенную ставку по вкладу, если внести деньги на ИИС и не вынимать. Или там, купи наше страхование жизни, а мы тебе квартиру застрахуем «бесплатно» и еще шлюх вызовем. Мне «Юникредит» постоянно предлагает взять у них кредит по неплохой ставке, но одновременно с ним впаривается страховка от нетрудоспособности, которая покупается сразу на 7 лет, и отказаться от нее потом нельзя.

Есть и еще более хитрые продукты. Например, вам могут предложить нечто вроде опциона на акции PepsiCo с «защитой» вложений (и с дополнительным условием открытия вклада). Там всегда будет какая-то вложенная хитрость: например, гарантированная доходность в 14 % годовых выплачивается только если акции газировки выросли как минимум на 10 %. Но если они выросли на 50 %, то вам все равно выплачивается лишь 14 %. Ну, такое. На мой взгляд, довольно странная лотерея. Веришь в «Пепси» – купи акции «Пепси» и не еби мозги.

Нашел отчет Йельского университета об инвестициях, и в портфеле 26 % составляет класс Absolute Return. Подскажите, какие инструменты в него входят? Я вообще вкурить не могу. Единственное, что я нашел, это про продажу опционов на цены, которые точно не будут достигнуты на рынке. Но тут мой мозг сломался.

Absolute return – это хедж-фонды, которые зарабатывают на любом движении рынка. Точнее сказать, пытаются заработать. Это опционщики, кванты, HFT, алготрейдеры. Как правило, это большие конторы для состоятельных господ, которые берут в управление суммы от 10 млн долларов. Поэтому не стоит о них задумываться.

Ну и самое интересное – их доходность не выше средней по рынку, а чаще гораздо ниже. Ну, может быть в моменты острых (или, скорее, долгих) провалов они что-то и могут показать, но я, если честно, в этом сомневаюсь. То есть кто-то, конечно, покажет, но как его угадать? Это будет случайность из случайностей.