Когда плохо – это хорошо

Итак, прошло около пяти лет после публикации этого кейса, и сейчас мы можем посмотреть, как сложилась судьба наших героев, что случилось с их акциями, насколько они преуспели в той задаче, которую ставили перед собой. Самое главное, мы увидим, насколько была хороша та или иная идея и можно ли начинающим инвесторам браться за подобные инвестиционные стратегии.

На рис. 31 мы видим пятилетний график движения котировок акций компаний, о которых шла речь выше. На сегодняшний день ни один из эмитентов не достиг больших успехов.

Кандидатом номер один на звание победителя в гонке за крупным кушем в борьбе с вирусом Эбола была компания Chimerix (CMRX). Ее акции росли в цене до конца декабря 2015 г., поэтому инвесторы, которые поставили на эту «лошадь», в течение некоторого времени после публикации инвестиционной идеи еще могли хорошо заработать. Но в декабре 2015 г. были объявлены результаты третьей стадии исследования препарата Brincidovir, которые настолько разочаровали рынок, что акции Chimerix обвалились на этой новости на 81,4 %. Компания не может оправиться до сих пор.

Не улыбнулась судьба и китайской Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd. (0460.HK) вкупе с BioCryst Pharmaceuticals (BCRX). За прошедшие пять лет их акции упали более чем на 75 %, и особых успехов в борьбе с вирусом Эбола эти компании не достигли.

Что касается нашего последнего «героя» – Tekmira Pharmaceuticals (TKMR), то в июле 2015 г. компания вообще закрыла свою программу по разработке «противоядия» от вируса Эбола, сменила название на Arbutus Biopharma Corporation (ABUS) и сосредоточилась на проблеме гепатита B. Поэтому, как мы видим на рис. 31, график акций Tekmira обрывается в июле 2015 г. Вот так сложилась судьба наших компаний, о которых мы говорили в первом кейсе.

Думаю, прежде чем делать выводы, читателю будет интересно узнать, кто же оказался реальным победителем в этом соревновании на поиск лекарства или вакцины от лихорадки Эбола. По данным Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ), сейчас в мире используется вакцина под названием rVSV-ZEBOV. Она показала высокий профилактический эффект по итогам масштабного исследования, которое было проведено в 2015 г. в Гвинее и охватило почти 12 000 человек.

Среди 5837 человек, которые получили вакцину, не было зарегистрировано ни одного случая заболевания лихорадкой Эбола спустя 10 или более дней после вакцинации. В то же время среди лиц, не получавших вакцину, через этот же временной интервал было зарегистрировано 23 случая заболевания. Эта вакцина применялась и во время последней вспышки вируса Эбола в 2018–2019 гг. ВОЗ осталась довольна результатами ее использования.

Это, конечно, здорово, что появилась эффективная вакцина, но мы-то хотим знать, кто стал бенефициаром открытия и внедрения нового лекарства. Вакцина была разработана Национальной микробиологической лабораторией в Виннипеге, Канада. Эта лаборатория входит в состав Public Health Agency of Canada (PHAC).

Лицензию на вакцину получила небольшая компания NewLink Genetics, которая на основе открытия канадских ученых создала препарат для практического использования. Однако на этом цепочка не завершилась: NewLink Genetics передала лицензию известной фармацевтической компании Merck, которая сейчас и зарабатывает деньги на продаже вакцины.

Таким образом, становится очевидно, что простому частному инвестору довольно сложно предугадать, какая компания станет победителем в фармацевтической гонке и хорошо заработает на этом, повысив тем самым стоимость своих акций. Кстати, первоначальный владелец лицензии на вакцину от вируса Эбола, NewLink Genetics, даже не был публичной компанией – его акции не котировались на бирже.

Что касается компании Merck, то даже если бы кто-нибудь чудом предугадал ее лидерство в гонке – на этом вряд ли получилось бы заработать. Этот фармацевтический гигант продает лекарства в таких объемах, что еще одна вакцина просто потерялась бы на фоне других лекарственных «блокбастеров» и практически не сказалась бы на его акциях.

Какие выводы можно сделать из этого? Вывод номер один – он же самый главный – возможно, кого-то разочарует, но это правда, на которую стоит ориентироваться: простому, «среднестатистическому» инвестору нечего делать на поприще event driven идей, которые связаны с борьбой против той или иной напасти на человечество. Шансов на победу здесь практически нет. Так что пусть этот кейс станет для вас своего рода предостережением: да, это интересно, можно за этим следить, но рисковать своими деньгами в таких авантюрах не стоит.