Краткая история экономики. 77 главных идей о богатстве и бедности от Платона до Пикетти

На самом деле, согласно теории Кругмана, падение происходит еще до того, как кончаются доллары, из-за действий валютных спекулянтов. Они знают, что государство печатает деньги и использует свой резерв долларов. Они также знают, что через шестьдесят дней долларов не останется. На 60-й день, когда валюта начинает терять ценность, спекулянтам приходится продавать все свои песо, в противном случае они потерпят убытки. Это нападение. В действительности все происходит раньше: на 59-й день спекулянты знают, что произойдет на 60-й день, и поэтому тогда они избавляются от своих песо; по этой же причине так случается и на 58-й день. Итак, некоторое время до того, как государство полностью истощит собственный резерв долларов, спекулянты продадут свои песо и скупят оставшиеся запасы. Привязка песо обрывается. Экономисты называют это валютным кризисом.

Спекулянты получают прибыль, потому что они перемещают свои материальные блага в более ценные валюты, такие как доллар.

Мексика достигла переломного момента в 1976 году, и ее деньги обвалились. Когда национальная валюта стоит так мало, импортные товары слишком дорого обходятся людям. Это сокращает действительную стоимость их доходов, они перестают тратить. Экономика вступает в полосу рецессии.

Позже американский экономист Морис Обстфельд (1952 г.) показал, как страны могут столкнуться с валютным кризисом, даже когда они не печатают деньги[69]. Это происходит с самыми богатыми из государств. В начале 1990-х годов валюты ряда европейских стран были привязаны к немецкой марке, денежной единице Германии, в то время лидирующей экономики Европы. Однако страны стояли перед дилеммой. Возьмем, к примеру, Великобританию. С одной стороны, государство хотело сохранить привязку. Премьер-министр Джон Мейджор поставил на нее свою репутацию, если страна откажется от привязки, банки вряд ли смогут доверять Великобритании большие суммы. С другой стороны, государство хотело отказаться от привязки и позволить фунту упасть. Чтобы поддерживать стоимость фунта, правительству приходилось поддерживать высокие процентные ставки. Это значило, что люди зарабатывают много денег, храня свои деньги в фунтах, и поэтому они покупают эту валюту, помогая поддерживать ее ценность. Однако высокие процентные ставки вредили британским домовладельцам, которые брали огромные займы, и теперь им стоило серьезных усилий выплачивать большие суммы процентов.

Британский кризис разразился, когда спекулянты потеряли веру в то, что государство будет сохранять свою привязку. Они ожидали, что фунт упадет. Спекулянты атаковали в сентябре 1992 года в день, который назвали «Черной средой»[70].

Это была борьба между спекулянтами – такими людьми, как Сорос, предсказывавшими, что фунт падает – и государством.

«Перекупщики» стали продавать фунты в огромных объемах. Банк Англии пытался сдержать наплыв, закупая фунты. Джон Мейджор встретился со своими министрами, и они решили увеличить процентные ставки с 10 до 12 %, это был большой прирост. После заседания министр внутренних дел Кеннет Кларк поехал обратно в свой кабинет. Его водитель повернулся к нему и сказал: «Это не сработает, сэр». Он слышал об увеличении процентной ставки по радио, и теперь новости были плохими: фунт все больше дешевел. Спустя несколько минут Кларк снова встретился с премьер-министром. Они подняли процентные ставки до 15 %. Эти повышения были бумажными корабликами в бурю. Спекулянты понимали, что государство в итоге сдастся, и они продолжали продавать фунты. В тот вечер страна отказалась от привязки, и Джон Мейджор думал о том, чтобы уйти в отставку. Министр финансов Великобритании Норман Ламонт сказал, что он впервые за несколько недель крепко спал, потому что ему не надо было волноваться о стоимости фунта.

Государство потратило миллиарды, защищая национальную валюту. Джордж Сорос заработал 1 миллиард фунтов и стал известен как «человек, который сломал Банк Англии».