Курс лекций для портфельного инвестора

ВР возьмет на себя все затраты на проведение геологоразведочных работ на участке «Сахалин-5». Совместное финансирование проекта начнется после объявления о коммерческом открытии месторождения.

В декабре 1999 г. губернатор Сахалинской области И. Фархутдинов заявил, что BP Amoco вне зависимости от того, как будет разрешена ситуация с НК «СИДАНКО» (где ВР – один из основных акционеров), не выйдет из состава участников проекта «Сахалин-5».

Лекция 2

Финансовый рынок в рыночной экономике

Рынок ценных бумаг

В экономической литературе рынок ценных бумаг (фондовый рынок) структурируют по нескольким признакам. В классическом понимании рынок ценных бумаг образуют:

– долевые ценные бумаги, подтверждающие участие их владельцев в капитале акционерного общества и дающие им право на часть прибыли общества;

– долговые ценные бумаги, подтверждающие факт ссуды денежных средств и дающие право на участие в прибыли заемщика особо оговоренным способом.

Структуризация рынка ценных бумаг проводится на выделении двух основных сил, выступающих на стороне предложения ценных бумаг:

– государства – в лице национального правительства или местных органов власти;

– частного бизнеса (прежде всего акционерных обществ).

Рынок ценных бумаг принято разделять на первичный рынок, охватывающий продажи ценных бумаг их первым владельцам, и вторичный рынок, на котором обращаются ценные бумаги, прошедшие первичный рынок.

Виды ценных бумаг

Ценная бумага – свидетельство собственности на капитал, право распоряжения на который передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом. Это документ, содержащий какое-либо имущественное право, реализация которого возможна при его предъявлении.

Акция – ценная долевая бумага, подтверждающая участие ее владельца в капитале акционерного общества и дающая ему право на часть прибыли этого общества. Акция – титул собственности и право на доход, именуемый дивидендом.

Капитал акционерного общества – это сумма паев или произведение числа акций на цену акций. Цена, уплачиваемая за акцию при образовании общества, выражает стоимость единичного пая и называется номинальной стоимостью акции. Она практически не имеет никакого значения для дальнейшего движения акции на рынке.

Инвесторы не вправе требовать у акционерного общества возвращения внесенных сумм. Это позволяет акционерной компании свободно

распоряжаться капиталом, не опасаясь, что акционерам придется возвращать вклад.

Инвестор – лицо (юридическое или физическое), покупающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Эмитент – лицо (юридическое или физическое), выпускающее ценные бумаги в расчете на получение за них определенной суммы капитала и несущее от своего имени обязательства по ценным бумагам.

Вложение средств в покупку акций – один из самых рискованных способов размещения капитала. В случае ликвидации общества и возникновения притязаний на его активы держатель акции может претендовать на долю имущества лишь после расчетов общества с кредиторами, с персоналом по оплате труда и с государством по уплате налогов.

Ключевые черты акции: право голоса, участие в управлении компаней; получение части прибыли пропорционально количеству имеющихся акций.

Акционерное общество может быть закрытым или открытым. Единственное различие ними между: акции закрытого акционерного общества могут переходить из рук в руки только с согласия большинства других акционеров.

Сущность акции показана на примере обыкновенной акции. Существуют также привилегированные акции. Привилегией является фиксированный размер дивидендов и преимущественное право на активы компании при ликвидации. Акционеры, владеющие привилегированными акциями, не имеют права голоса при голосовании на собрании акционеров, за исключением некоторых случаев.

Долговые ценные бумаги

Долговая ценная бумага – обязательство, гарантирующее возвращение на определенную дату суммы, внесенной при выпуске ценной бумаги, и выплату регулярного фиксированного процента за пользование привлеченными средствами.

Долговые бумаги на национальном рынке представлены частным бизнесом, правительством или местными органами власти, а также иностранными заемщиками.

Облигация – долговая ценная бумага, подтверждающая факт ссуды владельцем денежных средств эмитенту и дающая право на участие в прибыли эмитента особо оговоренным способом (обычно в виде получения фиксированного ежегодного процента от стоимости выпуска или от номинальной стоимости облигации). Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника.