Дефицит, который свил себе прочное гнездо в германском имперском бюджете, прежде всего объясняется тем обстоятельством, что финансы Германии, как союзного государства, до сих пор ещё отличаются неустойчивостью. Эта неустойчивость является следствием неустановившихся государственных отношений, противоположностью интересов отдельных частей союзной империи, наконец, особым положением налогоплательщика германского союзного государства: этот налогоплательщик в то же самое время является налогоплательщиком государства, входящего в союз. Германская империя до сих пор ещё находится в периоде развития: от простого союза государств она переходит к типу более тесного государственного организма. Такой переходный характер не мог не отразиться и на финансах империи. Если мы проследим финансовую историю Германии, то без труда заметим, что здесь всегда были попытки поставить имперский 86 бюджет на прочную почву, что здесь были приложены все усилия к тому, чтобы устранить дефицит и его причины, и, если до сих пор эти попытки не увенчались успехом, то причину таких неудач нужно искать в политических и социальных условиях, а отнюдь не в экономических. За время существования единой империи экономическая жизнь страны сделала огромные успехи. Финансовая политика не могла воспользоваться этими успехами потому, что общая политика до сих пор не могла сладить с социальными и иными противоположностями, которыми так богата объединённая Германия.
Почти то же самое приходится сказать относительно дефицитного бюджета Франции. Здесь дефицит немолчно говорить о необходимости крупных финансовых реформ, особенно в области прямого обложения. Французская система прямого обложения пережила своё время, она давно стала нуждаться в коренных переделках. Французское богатство растёт, но этот рост ускользает от фискальных насосов. Те общественные классы, которые, благодаря несовершенству налогового механизма, получают при таких условиях преимущества и поблажки, с энергией защищают свои позиции и яростно отбивают нападки радикального правительства. За последний год во Франции происходит острая и напряжённая борьба общественных классов вокруг финансовой реформы. Исход этой борьбы определяет участь французского бюджета. Победят радикальные элементы, тогда подоходный налог даст государственной кассе возможность сладить с дефицитом, если же останется старая система, то Франции придётся долгое время покрывать свои дефициты путём займов. Но это не страшно для богатой страны; здесь легко покрывают не только свои нужды, но также дефициты и потребности в капиталах многих других стран. Страшно одно: такие порядки увеличивают во Франции податное бремя на плечах малоимущего населения, что обостряет социальные отношения. В финансовом же отношении французские дефициты не могут служить поводом к особой озабоченности и к мрачным предположениям. Было время, когда во Франции уничтожались всякие финансы, историки так и писали о таких эпохах: “И n’existait reellement plus de finances en France”... Но проходили годы, и финансовая мощь Франции снова поражала весь мир. Богатой стране легко проходят самые тяжёлые эксперименты...
Финансовые потрясения, переживаемые странами вследствие войн, внутренних осложнений и тому подобных экстраординарных обстоятельств, во многих отношениях походят на тяжкие заболевания человеческого организма. Последствия финансового кризиса, как и последствия тяжкой болезни, всегда различаются, смотря по тому, в какой среде происходят и в каких условиях протекают такие заболевания. Здоровый организм после тяжкой болезни ощущает в себе особую силу и способность к восстановлению нормального состояния. Организм, надломленный после тяжкого заболевания, случайно не кончившегося смертью, обречён на жалкое хилое существование.
Вряд ли есть другая такая страна, как Франция, которая вынесла бы столько самых тяжёлых финансовых кризисов. Государственный долг Франции, первый по своей величине в мире, является живым свидетелем многострадальных судеб французского государства. Такой долг давно бы придавил своей тяжестью многие другие государства. Второй по величине в мире государственный долг, который несёт на себе русский народ, является злой раной на государственном и народнохозяйственном организме России. Франция же не тяготится своим долгом, наоборот, этот долг помог ей превратиться в мирового кредитора...