Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи

Соглашения о кредитах на основе валютных свопов действовали только между ведущими, индустриально развитыми государствами и не были доступны для развивающихся стран, которые в периоды финансовых кризисов зависели от кредитов Международного валютного фонда. Но, поскольку многие из этих стран были настроены категорически против выполнения условий, предъявляемых к заемщикам Международным валютным фондом, они попытались договориться с банками-кредиторами о реструктуризации долгов. Это напоминало ситуацию, описанную в книге Хеллера «Уловка-22». Часто банки-кредиторы настаивали на том, чтобы развивающиеся страны получил и одобрение от Международного валютного фонда прежде, чем рефинансировать имеющиеся ссуды. В том случае, когда финансовая ситуация приобретала критические масштабы, помощь заемщику могли оказать краткосрочные временные ссуды, предоставляемые на период проведения переговоров.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка в 1982 г. расширил объем таких краткосрочных кредитов для Мексики до $1 млрд, а американское Казначейство заплатило миллиард долларов за будущие поставки нефти в американский стратегический нефтяной резерв. Эти специальные ссуды обеспечили Мексике возможность выкарабкаться из сложной ситуации и избежать дефолта. Такая форма кредитования была выгодна для заемщиков, поскольку в результате они сохраняли за собой возможность доступа на международные рынки капитала, а также получали импульс для экономического роста за счет привлечения иностранных денег. Кредиторы тоже видели в этом свои выгоды, поскольку такой подход позволял им не списывать безнадежные ссуды и, следовательно, не признавать крупные потери по ссудам. Если ранее дефолты не вызывали серьезного беспокойства на международном уровне, поскольку они были связаны с долгами частных лиц и компаний, то в 1980-х гг. дефолты по долгам стран «третьего мира» могли стать причиной возникновения серьезных проблем вокруг ведущих международных банков.

Экономические требования к заемщикам

Существует представление о том, что Международный валютный фонд выставляет чрезмерно ограничительные требования в отношении выбора развивающимися странами-заемщиками своей экономической и налоговой политики. Вместе с тем, большинство кредиторов, как внутренних, так и внешних, сопровождают предоставление своих ссуд определенными условиями. Некоторые французские аналитики были раздражены требованиями, установленными J. Р. Мощап and Со при предоставлении Франции стабилизационной ссуды в 1924 г. [65], хотя нет ничего удивительного в том, что кредиторы, имеющие обязательства перед своими собственными вкладчиками, хотят получить гарантии возвращения выданных ссуд. Выдвинутые Францией условия, которыми сопровождалось предоставление ссуд Австрии и Германии в 1931 г., имели политический характер. Условия предоставления американских и французских займов Великобритании, о которых шла речь летом того же года, были расценены лейбористской партией как «банковский рэкет», поскольку кредиторы требовали выполнения выработанных в мае рекомендаций по достижению сбалансированности бюджета и уменьшению размера пособия по безработице.

Кредиты, предоставляемые в рамках использования валютных свопов, не оговаривались специальными условиями, но регулировались «соглашениями». Выдавая ссуду Венгрии, Банк международных расчетов знал, что эта страна получит средства для возврата этой ссуды за счет имеющейся возможности получения кредита от Международного валютного фонда. А уже этот кредит неминуемо будет сопровождаться конкретными условиями. Определенные условия выставляются даже в том случае, когда в роли претендента на кредит от МВФ выступает страна, являющаяся членом «большой семерки», как это было в случае с Великобританией в 1976 г. [66].

Мексиканский кризис