Нейтрализация негативного влияния факторов уязвимости национального банковского сектора

Рис. 2.3. Самоподдерживающаяся спираль притока иностранного капитала на национальные рынки

Существенное сокращение объемов и снижение интенсивности движения иностранного капитала выступает значимым фактором уязвимости национальной банковской системы. Более того, специфичность движения капитала определяется тем, что зачастую прекращение притока автоматически приводит к его оттоку. И спираль, обозначенная на рис. 2.3, деформируется и начинает работать в ином режиме. Отток сопровождается ростом спроса на иностранную валюту, в результате чего национальная валюта обесценивается, что еще более усиливает спрос на мировые резервные валюты. При этом негативные процессы в банковской деятельности способны приводить к серьезным проблемам во всей системе общественного воспроизводства – к сокращению инвестиций, банкротству фирм, росту безработицы и падению уровня жизни домашних хозяйств, уменьшению налоговых платежей и увеличению дефицитности бюджетов и т. д.

Помимо движения капитала по долговому, долевому и спекулятивному каналам, на национальную банковскую систему не могут не влиять потоки денежных средств, обслуживающие международную торговлю. Собственно каналом движения капитала такие потоки назвать нельзя, поскольку фактически речь идет об экономических отношениях обмена. Однако в условиях мультивалютности мировой экономики, соотношение между экспортом и импортом является одним из основных фундаментальных факторов, определяющих величину валютного курса. Иначе говоря, параметры торгового баланса оказывают непосредственное воздействие на валютный рынок и опосредованное влияние на банковскую систему и финансовые рынки.

Регулярное превышение экспорта над импортом создает условия для укрепления курса национальной валюты, что требует проведения центральным банков валютных интервенций и в последующем способствует росту процентных ставок, т. е. усиливает обозначенную ранее спираль (см. рис. 2.3). Таким образом, сокращение валютных поступлений, вследствие сокращения экспорта, приводит к нарушению равновесия на валютном рынке, девальвации национальной валюты, обострению валютных рисков коммерческих банков. Если же экспорт в целом занимает существенное место в структуре народного хозяйства, то его сокращение (как через падение цен на экспортируемые товары, так и через уменьшение физических объемов) оказывает крайне отрицательное влияние на всю экономическую систему, с одновременным негативным воздействием на бюджетную сферу и рынки долгового и акционерного капитала.

Обратим внимание на тот факт, что кризисные процессы в национальной банковской системе как в 2008 г., так и 2014 г. были в первую очередь связаны с ограничением доступа российских банков к зарубежному фондированию. Хотя причины отличаются – в 2008 г. сокращение притока кредитов из-за рубежа, в том числе в порядке рефинансирования уже имеющейся задолженности, было связано с ипотечным кризисом в США, вследствие которого потребность в капитале у иностранных банков и инвесторов резко возросла. В 2014 году такой причиной стали санкции западных стран против России в связи с событиями вокруг Украины. В результате ограничение доступа к иностранному капиталу стало причиной резкого сокращения внешнего долга России (табл. 2.1).

Таблица 2.1.Внешний долг Российской Федерации в 2013–2015 гг., млн дол. США[14]

Как видно из представленных данных, стремительный рост внешнего долга наблюдался вплоть до середины 2014 г., с начала 2013 г. прирост составил 15 % – внешний долг вырос с 636 до 732 млрд дол. США. При этом рост внешнего долга корпоративного сектора составил 23 % – с 365 до 450 млрд дол. США. Обратим внимание, что сокращение внешнего долга во второй половине 2014 г. осуществлялось более высокими темпами. В целом внешний долг Российской Федерации сократился на 22 %, снижение долга корпоративного сектора составило 19 %. При этом долг банковского сектора начал сокращаться раньше – за 2014 г. снижение составило 25 %. Данная тенденция продолжилась и в дальнейшем – на 1 января 2016 г. задолженность банковского сектора составляла 131,7 млрд дол. Фактически речь идет о том, что российские корпорации и банки, вследствие санкций, не только лишились доступа к новым кредитам, но и не смогли рефинансировать и реструктурировать уже имеющуюся задолженность. Такая ситуация, в свою очередь, выступает дополнительным дестабилизирующим фактором национальной банковской системы, так как приводит к росту спроса на иностранную валюту в условиях необходимости своевременного возвращения иностранных кредитов, обостряет проблематику адекватного управления валютными рисками.