Невзирая на трагическое для Германии окончание Парижской мирной конференции, политические силы, стоявшие у истоков веймарской демократии, попытались стабилизировать положение в стране. В 1919 г. у власти закрепилась так называемая «Веймарская коалиция» – СДПГ, Центр и НДП. Правительство, возглавляемое поочередно социалистами Ф. Шейдеманом, Г. Бауэром, Г. Мюллером, было тесно связано с предпринимательскими и финансовыми кругами из новейших отраслей индустрии и обеспечивающих их банков, в том числе с О. Гесслером, К. Симменсом, Я. Шахтом. Главным идеологом этой группировки был лидер НДП, крупный промышленник Вальтер Ратенау, призывавший ценою выполнения условий Версальского договора и ликвидации Брест-Литовского договора с Советской Россией нормализовать отношения Германии с другими странами и интегрировать германскую экономику в мировую. Именно Ратенау впоследствии сыграет важнейшую роль при подписании в 1922 г. Раппальского договора с Советской республикой, за что и будет убит членами террористической организации «Консул». Помимо прагматичной поддержки промышленных магнатов Юго-Восточной Германии, лидеры «Веймарской коалиции» пыталась использовать авторитет ряда выдающихся деятелей культуры и науки, принявших идеи веймарской демократии.
Непреодолимым препятствием для реализации программы «Веймарской коалиции» стало углубление экономического кризиса. В этих условиях попытки отказа от жесткого государственного регулирования и перехода к либерализации рыночных отношений принесли катастрофические результаты. Утратив инициативу в послевоенной структурной перестройке промышленности и фондового рынка, возложив на себя непомерные социальные расходы, правительство было вынуждено встать на путь увеличения налогов и дополнительной эмиссии ценных бумаг и денежной массы. В кратчайшие сроки это колоссально увеличило государственный долг: в конце 1918 г. он составлял 50 млрд марок, в 1919 г. – 86 млрд марок, в 1920 г. – 153 млрд марок. Количество банкнот в обращении увеличилось с 23 млрд марок в конце 1918 г. до 46 млрд марок в 1919 г. и 92 млрд марок в 1920 г. Только за три месяца зимы 1919–1920 гг. марка обесценилась до 1/3 прежнего номинала. Страну захлестнула гиперинфляция. Началось бегство капиталов за границу и спекулятивная скупка товаров внутри страны. В этой ситуации происходила быстрая консолидация антиреспубликанского лагеря.
Правящей «Веймарской коалиции» противостояла широкая группировка консервативных, националистических партий и организаций, выступавших против выполнения Версальского договора. Их деятельность инспирировали крупные промышленники западногерманской тяжелой индустрии, наиболее пострадавшей от программ демилитаризации, – Стиннес, Тиссен, Кирдорф. Центром правой оппозиции стал так называемый «Круг Людендорфа» – политическая организация, объединившая представителей Рейхсвера, НННП, «Немецкой партии Отечества» Вольфганга Каппа, фелькишских группировок, солидаристов под руководством Эдуарда Штадлера, «Германского ордена» – влиятельной оккультной организации. Эти политические силы использовали широкое недовольство в стране Версальским миром, реваншистские настроения, агрессивность монархически настроенных групп населения, брожение в армии и среди демобилизованных ветеранов войны. В условиях нарастающего экономического кризиса правые решились на открытое вооруженное выступление.
В марте 1920 г. командующий первой армейской группой фон Лютвиц организовал беспрепятственный вход в Берлин добровольческих корпусов («фрайкоров»). Спустя несколько дней было объявлено о создании правительства В. Каппа и ликвидации Веймарской конституции. Правительство, не обладавшее силами для борьбы с путчистами, ограничилось лишь призывом к профсоюзам о начале всеобщей забастовки. Любопытно, что первыми на него «откликнулись» берлинские банки, прекратившие выдачу денег. Не поддержала путч и армия. Новый главнокомандующий фон Сект пытался не втягивать Рейхсвер в гражданский конфликт и не давать повод странам Антанты для ужесточения программы демилитаризации Германии. Неожиданностью для путчистов также стала пассивная позиция правоцентристских партий. Их руководство не решалось рисковать в преддверии первых парламентских выборов. В условиях политической изоляции Капп добровольно сложил с себя полномочия и отказался от политической деятельности. Законное правительство было восстановлено. Оно запретило все добровольческие военизированные формирования (так называемый «черный рейхсвер»). Исключение составила лишь Бавария. Сепаратисты из баварского земельного правительства фон Карра вопреки указанию федеральных властей не только не ликвидировали противозаконные фрайкоры, но и разместили легионеров едва ли не со всей Германии в лесных лагерях под видом лесорубов и спортсменов. Это превратило Баварию в эпицентр праворадикальных экстремистских движений.