Правовое регулирование рынка ценных бумаг

В иностранных юрисдикциях существуют различные аналоги российских квалифицированных инвесторов. Например, в США это accredited investors (аккредитованные инвесторы)[817], помимо которых, еще выделяются qualified institutional buyers (квалифицированные институциональные покупатели)[818]. В Японии рассматриваемые инвесторы обозначены как профессиональные инвесторы, наряду с которыми, действуют квалифицированные институциональные инвесторы[819]. В Великобритании применительно к процедуре публичного предложения используется термин Qualified Investors (квалифицированные инвесторы)[820]. Что касается Европейского Союза, то здесь в последнее время прошла унификация различных терминов, использовавшихся в официальных документах. Долгое время существовало несколько основных терминов: qualified investor (квалифицированный инвестор) и professional client / eligible counterparty (профессиональный клиент / приемлемый контрагент), причем использовались они в различных сферах и распространялись на различные группы инвесторов[821].

В первом случае[822] речь шла о размещении ценных бумаг для определенных групп лиц, во втором[823] – об особенностях продажи финансовых инструментов лицам, обладающим специальными знаниями и навыками. В 2012 году произошли изменения, направленные на унификацию определений[824].

В единственном в России центральном депозитарии обслуживается широкий перечень финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов[825]. В него входят облигации российских эмитентов и инвестиционные паи, корпоративные еврооблигации, иностранные государственные облигации, депозитарные расписки и акции иностранных эмитентов. Что характерно, среди подобных ценных бумаг российских эмитентов, обращающихся на организованном рынке, превалируют инвестиционные паи закрытых ПИФов недвижимости, хотя встречаются и облигации[826].

V. По месту нахождения.

На данному основанию инвесторов можно разделить на российских и иностранных.

Как известно, правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем такой правовой режим, предоставленный российским инвесторам[827]. При этом законодатель четко определяет право иностранного инвестора в приобретении акций и иных ценных бумаг российских коммерческих организаций, а также государственных ценных бумаг[828].

Правда, из общих правил есть исключения, распространяющиеся, прежде всего, на иностранных инвесторов. Например, это касается приобретения акций т. н. «стратегических компаний»: иностранный инвестор должен получать предварительное согласие на совершение соответствующей сделки с ценными бумагами[829].