Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Автономные государственные учреждения (сравнительно новая разновидность)[795] имеют возможность учреждать акционерные общества, а также приобретать акции у третьих лиц.

Правда, для этого необходимо предварительно получить рекомендации наблюдательного совета автономного учреждения при последующем согласии учредителя[796].

Следует особо подчеркнуть, что согласие учредителя необходимо получать даже в том случае, если в уставный капитал передается имущество, не закрепленное за учреждением его учредителем и не приобретенное за счет средств, выделенных учредителем на приобретение этого имущества [797].

Для учреждений существует упрощенный порядок участия в акционерных обществах[798]. Например, для бюджетных научных и образовательных учреждений не требуется согласия собственника имущества для создания общества, деятельность которых заключается в практическом применении (внедрении) результатов интеллектуальной деятельности. Необходимо отметить, что распоряжение акциями осуществляется только с предварительного согласия соответствующих собственников.

Необходимо отметить, что, несмотря на сложную процедуру, публично-правовые образования имеют возможность контролировать процесс принятия решений учреждением, например, при помощи назначения и отстранения от должности руководителя учреждения[799], а также формирования наблюдательного совета[800].

Государственные корпорации и государственная компания, появившиеся в системе российских юридических лиц еще в 1999 году, лишь несколько лет назад получили широкое применение.

В отличие от автономных учреждений и унитарных предприятий, имущество, передаваемое государственной корпорации ее учредителем (Российской Федерацией), становится ее собственностью[801].

Кроме того, различные государственные корпорации участвуют в инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг по собственному усмотрению, не запрашивая согласия со стороны Российской Федерации.

В ряде случаев государство имеет возможность установления критериев участия государственной корпорации в инвестиционной деятельности.

Наиболее активным участником инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг среди государственных корпораций является Внешэкономбанк. Именно он активно приобретает ценные бумаги на организованном рынке в рамках управления временно свободными средствами. Это право подтверждается нормативными актами различного уровня[802]. Кроме того, Правительство РФ устанавливает основные направления и показатели его участия в уставных капиталах хозяйственных обществ[803].

Центральный Банк Российской Федерации по общему правилу не вправе приобретать акции других акционерных обществ[804]. Однако из этого правила есть несколько исключений:

1) участие Банка России в капитале Сберегательного банка Российской Федерации[805];

2) участие в иных организациях, включая акционерные общества, если они обеспечивают деятельность Банка России, его учреждений, организаций и служащих[806];

3) купля-продажа акций, определенных решением Совета директоров Банка России, при условии их допуска к обращению на организованных торгах [807].

4) участие в капиталах и деятельности международных организаций, которые занимаются развитием сотрудничества в денежно-кредитной, валютной, банковской сферах, в том числе между центральными банками иностранных государств[808].

Но финансовый кризис внес свои коррективы в полномочия Банка России относительно приобретения ценных бумаг. В частности, в целях поддержания курсовой стоимости отечественных ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, Центробанк в октябре 2008 года был наделен правом приобретать ценные бумаги на организованном рынке[809]. Данное право осталось у него и в настоящее время.

IV. По наличию определенного опыта и квалификации.

Исходя из данного критерия, выделяются квалифицированные и неквалифицированные инвесторы.

Понятие «квалифицированный инвестор» появилось в законодательстве сравнительно недавно, в 2007 году[810]. Как отмечает Д. А. Вавулин, деление инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных не является чисто российским «ноу-хау». Такого рода градация инвесторов широко используется и на развитых финансовых рынках. При этом в международной практике квалифицированными инвесторами признаются лица, опыт и квалификация которых позволяют им адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок[811].