Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Чаще всего государство выступает в качестве инвестора на рынке ценных бумаг в косвенном порядке, что проявляется в двух случаях:

1) при нахождении в собственности публично-правового образования доли в уставном капитале, позволяющей контролировать принятие решений данным обществом, которое, в свою очередь, осуществляет инвестиционную деятельность[782];

2) наличие иных обстоятельств, способствующих установлению контроля государства над процессом принятия решений юридическим лицом, которое выступает в качестве инвестора на рынке ценных бумаг.

Первый способ представляет особый интерес ввиду изменения особенностей осуществления инвестиционной политики Российской Федерации в связи с попытками принятия нормативной базы для деятельности такой организации, как открытое акционерное общество Росфинагентство[783]. При этом предполагается, что вновь создаваемому акционерному обществу могут передаваться в доверительное управление средства Фонда национального благосостояния[784].

Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2013–2015 годы. URL: http://base.consultant.ru. (Доступ ограничен).

О необходимости создания специализированного финансового института в виде отдельного юридического лица, осуществляющего реализацию на финансовых рынках государственной политики в сфере управления государственным долгом и суверенными фондами России, говорилось уже давно. Это указывалось в таком документе, как «Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2013–2015 годы»[785]. При этом планировалось, что деятельность Росфинагентства будет направлена на эффективное обеспечение интересов России как суверенного заемщика посредством размещения государственных ценных бумаг, проведения активных операции на международном и национальном финансовом рынке для целенаправленного воздействия на структуру и объем государственного долга, осуществления постоянного информационного взаимодействия с международными рейтинговыми агентствами, иностранными и отечественными инвесторами для формирования адекватного восприятия ими кредитного риска России.

Существуют и иные юридические лица, созданные в форме открытых акционерных обществ, деятельность которых направлена на инвестиции в определенные сферы. Например, ОАО «Российская венчурная компания» и ОАО «РОСНАНО» осуществляют инвестиции в высокотехнологичные сферы экономики, приобретая акции.

Косвенное участие публично-правовых образований в инвестиционной деятельности возможно посредством следующих юридических лиц:

1) унитарные предприятия[786];

2) государственные учреждения;

3) государственные корпорации и государственные компании,

4) Центральный Банк Российской Федерации.

Давайте разберемся, можно ли говорить о косвенном государственном участии применительно к каждому из вышеперечисленных юридических лиц.

Как известно, унитарные предприятия не являются собственниками закрепленного за ними имущества и поэтому не могут распоряжаться им в полном объеме[787], данное положение регламентируется множеством норм[788].

Собственник имущества, в свою очередь, может опосредованно контролировать унитарное предприятие, назначая и освобождая от должности его руководителя, а также согласовывая прием сотрудников на должность главного бухгалтера[789].

Принимая во внимание то обстоятельство, что режим хозяйственного ведения наделяет унитарное предприятие большим объемом прав по отношению к закрепленному за ним имуществом, именно ФГУП и ГУП может осуществлять инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг. При имеющемся контроле решение об участии унитарного предприятия в акционерном обществе либо о распоряжении акциями принимается только с согласия собственника имущества[790]. В то же время по общему принципу распоряжение ценными бумагами осуществляется указанными унитарными предприятиями самостоятельно, конечно, если иное не предусмотрено законодательством либо уставом самого юридического лица[791]. Примером нормативного ограничения распоряжения ценными бумагами является положение о том, что осуществление прав в отношении ценных бумаг юридических лиц, находящихся за пределами России, происходит в порядке, определенном Правительством РФ[792].