Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Конвертируемые облигации — ценные бумаги с фиксированной доходностью, которые могут быть обменены на акции эмитента на условиях, указанных в проспекте эмиссии. Конвертируемые облигации могут быть размещены на западных рынках. В России первой стала использовать этот инструмент нефтяная компания «ЛУ Койл».

При этом на внешнем рынке российские эмитенты более активны, чем на внутреннем.

Конвертируемые облигации имеют ряд особенностей:

1) выпуск конвертируемых облигаций имеет более низкую стоимость обслуживания по сравнению с выпуском обыкновенных облигаций. Это связано с тем, что инвестор имеет возможность получить доход от конвертации облигаций в акции, если рыночная цена последних существенно возрастет;

2) условия, предъявляемые эмитенту, менее жесткие, чем в случае проведения прямого заимствования;

3) миссия конвертируемых облигаций является способом размещения дополнительной эмиссии акций эмитента при условии реализации права конвертации по более высокой цене, чем при проведении эмиссии непосредственно акций.

Корпоративные векселя — ценные бумаги, выпускаемые промышленными, транспортными и энергетическими компаниями с целью погашения задолженности перед местным бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Особенности обращения векселей заключаются в:

1) значительном разбросе цен на рынке;

2) ограниченном круге участников на рынке корпоративных векселей;

3) выдвижении эмитентом в ряде случаев дополнительных условий и ограничений;

4) использовании векселя как средства расчета с кредиторами.

Корпоративный вексель имеет ряд преимуществ по сравнению с другими корпоративными ценными бумагами:

1) отсутствует необходимость регистрации проспекта эмиссии;

2) векселя экономят налоги, так как не могут быть немедленно списаны за долги налоговыми службами;

3) вексель можно заложить;

4) вексель можно внести в виде взноса в уставный капитал вновь образующего предприятия. Для продавцов преимуществом вексельной

формы расчета является быстрая оборачиваемость средств, а покупателям вексель позволяет сократить потребность в обо ротных денежных средствах, гарантировать поступление необходимых для производства ресурсов.

Большую популярность на российском рынке получили финансовые векселя, приобретаемые предприятиями с целью последующей перепродажи по более высоким ценам. Они выпускаются для краткосрочного вложения свободных денежных средств.

В условиях российского рынка практически полностью отсутствует контроль над объемом и условиями выпуска векселей, поскольку введение жестких форм регулирования противоречит международным нормам.

26. Еврооблигации