Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Опцион пут — опцион на продажу.

Внутри опционов на продажу акций пут существуют 3 вида различных опционов, каждый из которых имеет присущие ему особенности. Они подразделяются на:

1) внутренние опционы (имеют цену исполнения выше действующей рыночной цены базовых акций);

2) рыночные опционы (имеют цену исполнения, равную или очень близкую к курсу базовых акций на момент продажи опциона);

3) внешние опционы (характеризуются тем, что их цены исполнения значительно ниже курса базовых акций).

Сумма премии в каждом из указанных опционов изменялась в меньшую сторону: от самой большой во внутреннем опционе до наименьшей — во внешнем, поскольку каждый из приведенных видов опционов отражает зависимость между ценой контракта и риском.

Так, большая цена и малый риск присущи внутренним опционам; средние значения платы и риска в большей части выражают рыночные опционы; малая плата и большой риск относятся к внешним опционам.

Премия, или цена опциона, увеличивается с удлинением срока существования опциона. Соответственно, по мере уменьшения сроков жизни опционов цены на них снижаются.

Характер этой зависимости обусловлен многими факторами: надежностью эмитентов акций, облигаций и прочих ценных бумаг; целями инвесторов; возможностями альтернативных вариантов вложения средств; ситуацией на рынке.

Нужно указать также на то, что небольшие изменения курсов акций чаще всего никак не сказываются на премиях. В то же время существенное изменение курса базовых акций в одном из направлений, т.е. в сторону уменьшения или увеличения, влечет за собой изменение размера премии.

Для приобретения опционов пут существуют определенные правила, выполнение которых позволяет инвесторам избежать потери денежных средств, вложенных в опционную торговлю:

1) если рынок является стабильным, т.е. отсутствуют явно выраженные тенденции снижения или повышения цен на базовые акции, не следует соблазняться низкими ценами на опционы пут и покупать их;

2) если курс акций совпал с вашими расчетами, то не следует дожидаться лучшей позиции, поскольку можно в конечном итоге проиграть;

3) если на рынке появились тенденции к повышению или понижению курса, нельзя подписывать контракты даже на самые привлекательные внешние опционы;

4) если ситуация на рынке стала угрожающей для вас, всегда следует быть готовым выкупить опцион.

66. Оценка стоимости опционов