Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Опционные стратегии можно разделить на следующие основные группы:

1) простые стратегии. Это открытие одной позиции, т.е. покупка или продажа опционов колл или пут;

2) спрэд. Это портфель опционов, состоящий из опционов одного вида на одни и те же активы, но с разными ценами исполнения и (или) датами истечения. В свою очередь, спрэд бывает:

а) вертикальным (может объединять опционы с одной и той же датой истечения контрактов, но с различными ценами исполнения, и наоборот);

б) горизонтальным (календарным) (состоит из опционов с одинаковыми ценами исполнения, но с различными датами истечения контрактов);

в) диагональным (строится на основе опционов с различными ценами исполнения и сроками истечения контрактов);

3) комбинированные стратегии. Это одновременная покупка (продажа) опциона колл и опциона пут на один и тот же актив;

4) синтетические стратегии. Это одновременное открытие противоположных позиций на разные виды опционов с одним и тем же активом.

Рассмотрим более подробно простые стратегии.

1. Покупка опциона колл. Данная стратегия используется при росте цен на рынке. При этом доход неограничен, в то время как минимальный риск — это величина уплаченной прибыли. Потенциальная прибыль владельца опциона в целом включает в себя стоимость ценной бумаги на момент истечения срока действия опциона минус цена исполнения и минус выплаченная премия.

Формула расчета прибыли владельца опциона:

Ра — рыночная цена акции;

Е — цена исполнения опциона;

П — премия;

R — результат (выигрыш или потери):

при Ра > Е R = ( Pd – ( E + R ));

при Pd < E R = – П .

2. Продажа опциона колл. Данная стратегия используется, когда на рынке цены имеют тенденцию кснижению. Максимальный доход — это величина полученной премии, где максимальный риск неограничен.

Формула расчета выигрыша (потери):

при Ра> ER = (Е+II)- Pd= [Pd-(E+ П)];

при Ра< ЕR = n.

3. Покупка опциона пут. Данная стратегия используется при снижении цен на рынке. При этом максимальный доход равен цене исполнения минус премия.

Формула расчета выигрыша (потери):

при Ра > ER = - П;

при Ра < ЕR = (Е- П) - Ра

4. Продажа опциона пут. Данная стратегия предполагает, что курс ценной бумаги не упадет, а следовательно, опцион останется относительно стабильным.

Формула расчета выигрыша (потери) соответствует покупке опциона пут, но со знаком минус:

при Ра > ЕR = + П;

при Ра< ER = Ра (Е-П) = [(Е-n) Р].

69. Стеллажная сделка стрэддл