Синтетическая экономика

Самый тяжелый для менеджмента объект управления – это горнодобывающая промышленность. Когда золотодобывающая шахта в Южной Африке строится 12-15 лет, любые социально-экономические прогнозы становятся бессмысленными. После отмены в 1974 году в США валютной монополии государства и снятия запрета на частное тезаврирование цены на золото быстро поднялись с 42 до 880 долларов за унцию в 1979 году. Это стимулировало золотодобывающие компании Австралии и Южной Африки к расширению производства. И пик ввода новых мощностей пришелся на начало 1990-х годов. Что и сбило цены до уровня в 250 долларов за унцию. Тогда акции золотодобывающих компаний мало кого интересовали. Зато сейчас, при цене в 1,5 тыс. долларов за унцию, эти акции стали привлекательным объектом инвестирования, т.к. порождают неплохой дивидендный поток.

Так что же порождает менеджерские ошибки? Есть два главных фактора. Первый, это сбивчивое, переменчатое целеполагание, которое не позволяет выстроить долгосрочную стратегию развития. Оно не зависит от менеджеров. И второй, очень смутное представление самих менеджеров о соотношении потоков и запасов и о предпочтении благ нынешних благам будущим. Здесь остановимся чуть подробнее. Любая замкнутая система, описанная набором показателей (а ведь именно так интуитивно представляют себе менеджеры свою компанию при наличии целеполагания) подпадает под действие теоремы Геделя о неполноте (набор показателей регулируемой системы или не полон, или противоречив). Этот результат, полученный в 1930-е годы для формальной логики, в начале 1970-х годов был обобщен на случай общей теории систем М.Месаровичем.

Конкретная компания, представляющая собой для менеджеров замкнутый объект управления, точно соответствует обобщению М.Месаровича. Ее набор показателей противоречив, т.к. в любой момент времени перед менеджером стоит проблема (даже в случае, когда имеется внятное целеполагание), сколько инвестировать и сколько выводить в виде дивиденда. А ведь чаще всего в реальной жизни такого целеполагания нет, и происходит типичное ситуационное управление, латание дыр, особенно в момент аварий. И конечно вовсю идут биржевые игры менеджеров со своими акциями для наращивания запаса в виде текущей капитализации.

В последние 10-15 лет в России в среде российских менеджеров в ходу появился слоган о том, что капитализация важнее прибыли. Очевидная ошибочность этого утверждения проистекает из того факта, что проблему соотношения потоков и запасов никто не разрешил.

Но в нашей реальной жизни это утверждение породило управленческую практику, для которой главная и единственная цель – это рост акционерной стоимости кампании на бирже. И добиться этого можно (но только на краткосрочных периодах) не только экономическими мерами. Публичный навес «позитивной» информации – это еще полбеды. Не погашенные казначейские акции, т.е. собственная игра на собственных ценностях – это уже гораздо хуже. А скрытый кроссинг на бирже – это совсем плохо. Кроссинг, опирающийся на корпоративный инсайд, – это уже уголовное преступление во многих странах.

В арсенале менеджеров есть и другие приемы, например, раздувание фиктивной прибыли. Если компания владеет пакетами акций других предприятий, которые растут в цене, то прирост стоимости таких вложений традиционно показывается в балансе как внереализационная прибыль. Понятно, что эта прибыль виртуальна, ее в кассе нет, дивиденд ею заплатить невозможно. И, тем не менее, факт налицо. Экономическая ошибка здесь очевидна, виртуальный запас, который еще нужно реализовать, искусственно превращается в текущий поток, поток, которого реально нет.

А теперь представим себе следующую модель. На заводе есть столовая, ее хорошо отремонтировали. Как это отразится на прибыли компании? По здравому смыслу никак. Из амортизации списали, на счет ОПФ перенесли, какая тут прибыль? Но если столовая на аутсорсинге и в 100-процентной собственности предприятия, то затраты на ремонт превращаются в переоценку сторонних вложений и показываются как прибыль. Здесь возникает вопрос с источником средств на ремонт столовой. Он может быть любой, займ у банка, займ у самого предприятия, накопленный резервы, все это не существенно, у головного предприятия эти затраты будут показаны в балансе как прибыль.

Современные теории менеджмента хорошо работают в стационарных условиях при неизменных внешних параметрах. Но особенно хорошо при совпадении инвестиционных процессов и макроэкономических циклов. Идеальный, просто хрестоматийный пример подобных менеджерских успехов – это спасение от банкротства в 1980 году компании «Крайслер», осуществленное великим Ли Якоккой.