Адам Смит родился в Шотландии 5 июня 1723 г. Существует легенда, что в четырехлетием возрасте его украли цыгане и какое-то время он жил среди них, до тех пора пока его не нашли и не вернули домой родители. В 14 лет он начал учиться в Университете Глазго, изучал моральную философию и экономику. Через три года успешно окончил университет и выиграл стипендию Оксфорда. Он провел там несколько лет в относительной изоляции, занимаясь преимущественно философией.
Какое-то время преподавал в Эдинбурге, наконец, в 1751 г., начал преподавать логику в Университете Глазго, позднее читал также моральную философию. В 1758 г. его избрали деканом факультета. На следующий год он опубликовал свою первую книгу — «Теория моральных чувств», которая легла в основу его более поздней работы — «Богатство народов...».
В 1763 г. Смит оставил университет, чтобы стать воспитателем у молодого герцога Тауншендского во Франции. Там он провел четыре года, одновременно продолжая работать над книгой. Лишь в 1776 г. он опубликовал «Богатство народов...».
В центре его работы находилась проблема постоянной борьбы между страстью и беспристрастностью в человеке. По Смиту, всякое общество проходит через четыре стадии своего развития, если только ему не помешают войны, отсутствие ресурсов или дурное правление. На первой стадии основным занятием является охота, на второй — появляется кочевое сельское хозяйство, на третьей — феодальное земледелие и, наконец, на четвертой — коммерческая взаимозависимость. На каждой стадии появляются необходимые для нее институты: например, на стадии охоты нет необходимости в частной собственности и, соответственно, в законах, эту собственность охраняющих. Традиция позволяет людям решать их экономические проблемы, они мигрируют в зависимости от климата и времен года. В эпоху кочевого сельского хозяйства общество становится более сложно организованным. Возникает потребность в правилах, появляются первые примитивные законы и порядок.
Книга Смита была первой в истории, полностью посвященной анализу капитализма. Смит написал ее еще до начала Промышленной революции, он даже нигде не упоминал ее возможности. Тем не менее очевидно, что смитовский анализ капитализма заложил основы для его дальнейшего осмысления другими авторами, в том числе Карлом Марксом.
После выхода книги Смит принял предложение стать таможенным комиссаром, контролирующим торговлю солью. Он никогда не был женат, а большая часть его рукописей погибла после его смерти в 1790 г. Осталось неизвестным, осознавал ли он, что заложил основы исследования и понимания капитализма.