Теория социальных систем. Том 5. Совершенствование финансово-кредитной системы Российской Федерации

k_dtj – коэффициент дисконтирования амортизации и прибыли по t_j-м годам:

k_dtj =k_d(n + 1) · k_d(n + 2) · k_d(n + 3) =

= 1 / (1 + E_d(n + 1)) · 1 / 1 + E_d(n + 2) · 1 / 1 + E_d(n + 3);

E_dtj – норма дисконтирования затрат соответственно по t_j-м годам.

В частном случае равенства нормы дисконтирования по годам приведения для расчета коэффициента дисконтирования могут использоваться степенные уравнения следующего вида.

k_dt = (1 + E_dt)^(t – 1),

k_dt = (1 + E_dt)^t,

k_dt = 1 / (1 + E_dt)^t.

Считается, что по формуле интегрального экономического эффекта можно рассчитать срок окупаемости капитальных вложений при заданной норме рентабельности или рассчитать внутреннюю норму рентабельности[88] при заданном сроке окупаемости, приравнивая значение интегрального экономического эффекта к нулю. Однако, как уже указывалось ранее, прибыль не является интегральным показателем деятельности организации и потому вообще не может использоваться в качестве расчетного показателя экономической эффективности капитальных вложений (тем более в форме прямого дисконтирования)[89].

В отличие от сложившейся практики прямого дисконтирования прибыли необходимо осуществлять эти расчеты принципиально по-другому.

Во-первых, в связи с тем что динамика изменения элементных затрат себестоимости производства во времени различна, дисконтирование необходимо осуществлять раздельно по каждому элементу или даже по отдельным видам этих элементов затрат (например, по основным видам материально-сырьевых, энергетических, трудовых ресурсов), а не интегральных экономических или хозяйственных показателей, таких как себестоимость или прибыль.

Во-вторых, в связи с тем что характеристики изменения элементных затрат во времени различаются, необходимо в каждом случае использовать частные закономерности, отражающие специфику изменения именно данных элементов, т. е. закономерности изменения стоимости черных, цветных металлов, электроэнергии, воды, горюче-смазочных материалов и т. д. на трудовых и материально сырьевых рынках различны, поэтому необходимо использовать различные корреляционные функциональные зависимости.

В-третьих, характер динамики цен на региональных, государственных и международных рынках по годам не всегда осуществляется по законам нормального распределения, поэтому нельзя применять степенной показатель дисконтирования (законы нормального распределения и, соответственно, степенные показатели дисконтирования могут использоваться только как частный случай в условиях стабильной плановой экономики). Необходимо использовать коэффициенты дисконтирования в форме сомножителей типа:

k_itn = (1 + E_it1) · (1 + E_it2) · (1 + E_it3) · … · (1 + E_itn),

или K_itn = 1 / (1 + E_it1) · 1 / (1 + E_it2) ×

× 1 / (1 + E_it3) · … 1 / (1 + E_itn),

где k_itn – коэффициент дисконтирования затрат по i-му продукту за t_n-й период времени;

Е_it1,Е_it2,Е_it3,…, Е_itn – нормы дисконта по i-му продукту соответственно за t₁-й, t₂-й, t₃-й и t_n-й годы.

Ликвидационную стоимость учитывать в качестве будущего эффекта неправомерно по нескольким причинам. Во-первых, ликвидация любого предприятия требует дополнительных затрат, которые могут существенно превысить стоимость утилизируемого оборудования и зданий. Экономически эффективным является в этом случае лишь вариант, когда ликвидируемое предприятие продается за бесценок и стоимость утилизации меньше стоимости изготовления новых материалов. Во-вторых, ликвидацию организаций целесообразно проводить, когда активная часть основных фондов или изношена до предела, или морально устарела, т. е. через достаточно длительный промежуток времени после начала их эксплуатации, когда экономическую эффективность (если даже таковая есть) учитывать нецелесообразно. Поэтому показателем ликвидационной стоимости можно в расчетах пренебречь. Тем более что расчеты экономической эффективности носят всегда условный характер, т. е. экономический эффект является чисто расчетной, а не реальной величиной.

Что касается амортизации, предназначаемой якобы для восстановления простого воспроизводства, то, как уже указывалось ранее, она своей функции не выполняет и потому в расчетах экономической эффективности может не учитываться, как и хозрасчетная прибыль.