The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

Когда в январе 2002 года Брюс занял пост генерального директора, ему сразу же пришлось столкнуться с постоянными требованиями группы управления активами о создании собственного плана поощрения. В течение многих лет Эйг и Гуллквист говорили о важности наличия такого плана как способа удержания и вознаграждения портфельных менеджеров, многие из которых покидали компанию. В декабре 2002 года Брюс пустил пробный шар в газете Financial Times о своем желании вывести на биржу бизнес по управлению активами, который он оценивал в 2 миллиарда долларов. Он рассматривал это частичное IPO как способ привлечь капитал для Lazard и переориентировать ее бизнес на инвестиционно-банковскую деятельность. В качестве прелюдии к планируемому публичному размещению Брюс и Эйг остановились на идее предоставления управляющим активами акций, которые приобретут ценность при продаже или IPO бизнеса. Эйг раздал пакеты, но фон Мюффлинг, которому тогда было тридцать пять лет, и его команды хедж-фондов запротестовали и потребовали от Эйга большей доли в капитале. Когда Эйг отказался, фон Мюффлинг уволился. Даже личное обращение Брюса к фон Мюффлингу - "Что я могу сделать, чтобы вы остались?" - не помогло, и звездный менеджер ушел, чтобы создать свой собственный хедж-фонд вместе с большей частью своей команды.

"Норман Эйг неверно оценил всю ситуацию", - сказал один из инсайдеров. "Было огромное количество самоуспокоенности. Он думал, что никто не уйдет из-за рынка труда. Это была ошибка". Другой наблюдатель сказал: "Эти уходы будут катастрофическими для доходов Lazard. Эти ребята были рок-звездами, а вы заменяете их людьми, которые будут просто нажимать на кнопки". Возможность скорого IPO в сфере управления активами испарилась, когда фон Мюффлинг и его команда покинули офис 30 Rock. В течение восьми месяцев 75 процентов активов хедж-фондов Lazard с капиталом в 4 миллиарда долларов тоже утекли за дверь, причем большая их часть последовала за фон Мюффлингом.

В октябре 2003 года Гуллквист объявил о своем намерении уйти в отставку, что вызвало очередной виток политической борьбы за его преемника. Брюс ранее - и очень тихо - пригласил старого доверенного лица, Ашиша Бхутани, бывшего со-генерального директора DKW North America, стать его советником по "стратегическому планированию" и быстро ввел его в бизнес по управлению активами, первоначально в качестве члена "надзорного" комитета. Его прием на работу почти не освещался в прессе. Ходили слухи, что Бхутани станет преемником Эйга и Гуллквиста, но несколько старших менеджеров по управлению активами решительно возражали против этого назначения. Решение было обещано к ноябрю. Наконец, в марте 2004 года Брюс объявил о том, что вместе с новыми сотрудниками LAM Эйг перейдет на должность председателя совета директоров, а Бхутани станет новым генеральным директором. Вскоре после этого объявления, в результате еще одного "серьезного удара", Саймон Робертс, глава британского отдела акций LAM, уволился, чтобы присоединиться к хедж-фонду BlueCrest. "То, что произошло в LAM, показывает, что даже если традиционная компания по управлению капиталом способна создать успешный бизнес хедж-фондов, культурные и компенсационные проблемы все равно могут преследовать вас", - сказал Institutional Investor один консультант хедж-фондов.

 

 

Примерно в то время, когда Брюс взял ситуацию в Lazard Asset Management под свой контроль и, несмотря на свои многочисленные публичные отрицания по этому поводу, предпринял предварительную вылазку на рынок, чтобы выяснить, не заинтересованы ли какие-нибудь фирмы на Уолл-стрит в покупке Lazard. Его первый визит, в сопровождении Гэри Парра, был нанесен не кому иному, как Дику Фулду из Lehman Brothers. По словам представителя Goldman Кена Уилсона:

 

Пришел Брюс, они начали разговаривать, и Брюс сказал: "Слушай, цель этой встречи - мы хотим собраться вместе, чтобы ты узнал побольше о нашей фирме, чтобы, если мы захотим что-то сделать, мы уже выполнили домашнее задание, и все такое". Дик, который терпеть не может Брюса, сказал: "Брось это дерьмо, Брюс. Ты здесь, чтобы продать свою гребаную фирму. Так сколько, по-твоему, она стоит?" Они начали обсуждать синергию, которая составит 500 миллионов долларов, и вы капитализируете ее, и Lazard будет стоить 6 или 7 миллиардов долларов. И Дик говорит: "Знаешь, я понимаю, почему ты такой дерьмовый M&A-банкир. Почему ты даешь такие плохие, блядь, советы. Если это то, что ты говоришь людям, то ты, должно быть, не в своем уме". С тех пор все пошло кувырком.