The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

15 марта полиция явилась в квартиру Броссар, обыскала ее и увела на допрос. Она раскололась. Записи ее телефонных разговоров доказали, что то, что она первоначально сказала полиции, не имело смысла. Она рассказала им все. Она отвезла их на берег озера Леман, где выбросила орудие убийства и два других пистолета, которые взяла из квартиры Эдуарда. Полицейский водолаз нашел все это, а также ключ от его квартиры, который она тоже выбросила. Полиция забрала у нее письмо, которое Эдуар написал ей, предлагая жениться, но только после того, как она попросила - и получила - его копию. Сначала Броссар была заключена в женевскую тюрьму Шам-Доллон. Страдая от тяжелой депрессии, она позже была помещена в психиатрическую больницу. "Она - отчаявшаяся женщина, которая много плачет и убила человека, которого любила", - сказал один из ее адвокатов.

 

 

Убийство Стерна не оказало заметного влияния на долгий путь Брюса к IPO Lazard, хотя и было шокирующим и вполне объяснимым. Эдуарда не было в фирме с 1997 года, и его иски были в лучшем случае несущественными. Хотя 300 миллионов долларов, которые Eurazeo вложила в IRR Стерна, с годами казались плохими инвестициями - первоначальные инвестиции в размере 264 миллионов евро были списаны до 190 миллионов евро в конце декабря 2004 года - каким-то образом даже это было спасено, когда в октябре 2005 года Eurazeo продала свою долю в IRR за 307,7 миллиона евро обратно самой IRR, получив невероятную прибыль в 44 миллиона евро через семь лет. Сочетание денежных продаж долей IRR и Lazard в 2005 году завершило длившееся почти десять лет превращение Eurazeo из личного инвестиционного фонда Мишеля в полноценную публичную частную инвестиционную компанию, которая в настоящее время является одной из крупнейших в Европе. Цена акций Eurazeo отреагировала соответствующим образом, и сейчас они торгуются около своего исторического максимума - 104 евро за акцию, увеличившись более чем на 100 % с тех пор, как Брюс и Мишель заключили перемирие. Рост курса акций Eurazeo, разумеется, принес большую выгоду его крупнейшим акционерам, включая Мишеля и его сестру; трейдерам UBS во главе с Джоном Вудом, которые успешно боролись с Мишелем на протяжении почти десяти лет; и Credit Agricole, который близок к получению прибыли от своих инвестиций после того, как в 1999 году оказал услугу Мишелю и выкупил долю в Eurazeo, принадлежавшую рейдеру Винсенту Боллоре.

11 апреля IPO сделало еще один важный шаг к реальности, когда Lazard подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) поправки к регистрационному заявлению, впервые включив в него информацию, которая позволила бы инвесторам оценить цену, которую компания установила для себя. Из этой заявки стало известно, что Lazard и андеррайтеры планировали установить цену на акции в диапазоне от 25 до 27 долларов за акцию, оценив 100 процентов акций Lazard в 2,5-2,7 миллиарда долларов. После добавления чистого долга в размере около 1,4 миллиарда долларов стоимость предприятия составляла от 3,9 до 4,1 миллиарда долларов. Если принять среднее значение в $4 млрд, то Lazard будет оценена в 11,8 раза больше, чем предполагаемый показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) за 2005 год, составляющий $339 млн, а коэффициент P/E будет равен 17-кратному значению предполагаемой прибыли за 2005 год.

Оба этих показателя оценки, по замыслу, оценивали Lazard выше, чем глобальные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, Morgan Stanley и Merrill Lynch, которые руководители Lazard стали называть "хедж-фондами" и которые, как правило, торговали с коэффициентом P/E на уровне 12. Однако предложенная Lazard оценка была бы со скидкой по сравнению с Greenhill & Co., которая за год после выхода на биржу стала золотым стандартом бутикового инвестиционного банкинга, по крайней мере, в том, что касается ее публичной оценки. Многие задавались вопросом, кто будет инвестировать в это предложение, которое оставит Lazard со значительным долгом, во многом зависящим от циклического бизнеса M&A, когда лишь минимальная часть привлеченного капитала будет оставлена в бизнесе. Более того, привлеченные деньги будут выплачены историческим акционерам по значительно более высокой цене, чем, по мнению рынка, стоили акции компании. Кроме того, впервые этот диапазон стоимости указывал на то, что первоначальные инвестиции Брюса в Lazard в размере 30 миллионов долларов, а также акции, предоставленные ему Мишелем, должны были стоить около 290 миллионов долларов.