The Trading Game: A Confession

"Титзи, не может быть. Не может быть, чтобы Стэнли знал, что такое ядерный стержень".

Титци не слушал. Он был погружен в свои экраны. Джей-Би кричал по линиям брокера. Он наконец-то перестал выходить из своей позиции.

Я снял трубку тяжелого коричневого телефона и нажал кнопку вызова своего евродолларового брокера. Я прикрыл рот рукой и продал чертову тонну евродолларовых фьючерсов. Это перевернуло всю мою позицию. Я больше не ставил на катастрофу, я ставил на рост ставок.

Вы не должны так поступать. Не стоит менять всю свою позицию из-за чувства, из-за прихоти. Не стоит играть в Бога, вы не непобедимы. Но что я вам скажу? Мне было двадцать четыре года, и я сделал это.

Атомная станция не взорвалась. Слава Богу.

На обратном пути я заработал еще пять миллионов.

Лучше всего торговать носом. Это пахнет глупостью.

 

3

ПОСЛЕ ЭТОГО ВСЕ БЫЛИ В ПОЛНОЙ ЗАДНИЦЕ. Все выбыли из своих позиций. Джей-Би выбыл в самый неподходящий момент, на самом пике бойни, в тот самый момент, когда я собирался идти в другую сторону.

Когда все успокоились, я зафиксировал прибыль по всем евродолларам, вернувшись к прогнозированию катастрофы. Может, ядерного взрыва в 2011 году и не было, но взрыв должен был произойти. Я чувствовал его запах. К середине апреля я поднялся более чем на 11 миллионов долларов. В целом по компании рост составил менее десяти. JB была в минусе на 1,7.

Быть в красной зоне не очень весело. Это не весело для всех, но для Джей Би это точно было не весело.

Джей Би был представителем другого поколения. Он был хорошим человеком: спортсменом, болтуном, обаяшкой. Он стал бы юристом, если бы не бросил Оксфорд. Но он не любил ни цифр, ни деталей. Земля ушла у него из-под ног.

В 2011 году Европа потерпела крах. Сначала это была Греция. Затем Испания, а потом Италия, Португалия, Ирландия. Все падало как домино, как и предсказывал принц. Никто не покупал облигации ни одного из этих правительств, никто не давал им в долг. Это было хорошо для меня. Я заработал кучу денег.

Кто дает деньги в долг правительствам стран? В основном это банки самих стран. В конечном счете, это вы, если вы являетесь вкладчиком банка. Банк берет ваши вклады и предоставляет их правительствам. Это совершенно нормально, потому что до 2011 года экономисты считали кредитование правительств "безрисковым".

Они ошиблись.

Почему кредитование правительств является безрисковым? Теоретически, потому что правительства имеют возможность в случае крайней необходимости печатать свои собственные деньги. Если у них возникнут большие проблемы, и они задолжают вам много денег, они могут напечатать деньги и использовать их, чтобы расплатиться с вами.

Проблема в том, что Италия не может этого сделать. Не может и Испания. Не может Греция. Не может и Португалия. Следствием создания евро стало то, что европейские страны потеряли юридическую возможность печатать собственные деньги. Никто особо не переживал по этому поводу, потому что эти страны всегда считались супернадежными кредиторами. Пока не стали таковыми.

В 2011 году, когда люди поняли, что эти страны обанкротились, быстро возникли вопросы о том, не обанкротились ли и банки, которые давали им кредиты и которым их правительства должны были огромные суммы денег. Это произошло менее чем через три года после кризиса Lehman. Никто не хотел, чтобы банки больше не банкротились. Европейский центральный банк был вынужден действовать.

Дальнейшие действия ЕЦБ были крайне нетрадиционными. Они предложили всем европейским банкам неограниченные кредиты под 1% годовых.

Центральные банки обычно работают не так. Установление процентной ставки - важное дело для центральных банков; они любят вникать в детали до микроскопических размеров. Обычно они внимательно следят за процентными ставками, по которым банки предоставляют друг другу кредиты. Если ставки были слишком высокими, они вбрасывали в систему немного дешевых денег, чтобы снизить ставку. Если ставки были слишком низкими, они делали обратное: давали в долг меньше денег или забирали их обратно, повышая рыночную ставку. Таким образом, центральные банки контролировали процентные ставки, манипулируя количеством кредитов в системе. Если вы контролируете количество, вы можете контролировать цену. Точно так же, как айфоны и кроссовки Nike.

Но когда вы предлагаете неограниченные кредиты, вы уже не можете контролировать количество. А если вы не контролируете количество, то вы не контролируете и цену. ЕЦБ, видимо, посчитал, что должен был сделать это, чтобы гарантировать, что ни один банк не разорится, но в результате на рынках началось безумие.