Убийственные большие данные. Как математика превратилась в оружие массового поражения

Чтобы понять, как хедж-фонды действуют в кулуарах, представьте себе игру бейсбольной Мировой серии на чикагском стадионе «Ригли-филд». С драматическим хоум-раном в конце девятого иннинга «Кабс» выигрывают свой первый чемпионат с 1908 года – с того времени, когда президентом был Тедди Рузвельт. Стадион взрывается от восторга. И только один ряд фанатов остается на своих местах, тихо анализируя результат. Эти азартные игроки не делают традиционные ставки на победителя. Вместо этого они могут поставить на то, что реливеры «Янки» пожертвуют больше уоков, чем страйк-аутов, что в игре будет как минимум один бант, но не больше двух, или что стартер «Кабс» продержится как минимум шесть иннингов. Они даже ставят на то, выиграют или проиграют другие игроки свои ставки. Эти люди ставят на многие факторы, связанные с игрой, но не на сам результат игры. Именно так ведут себя хедж-фонды.

Благодаря этому подходу мы чувствовали себя в безопасности – по крайней мере, в относительной безопасности. Я помню грандиозное событие, когда мы торжественно встречали архитекторов здания, которое вот-вот должно было рухнуть. Фирма приветствовала Алана Гринспена, бывшего председателя Федеральной резервной системы, и Роберта Рубина, бывшего министра финансов и председателя Goldman Sachs. Рубин в 1999 году настоял на пересмотре закона Гласса – Стиголла, принятого еще в эпоху Великой депрессии. Отмена закона, запрещавшего банкам заниматься инвестиционной деятельностью, запустила в течение последующего десятилетия настоящую оргию спекуляций. Банки и раньше могли генерировать кредиты (многие из которых были ничем не обеспечены) и предлагать их клиентам в форме ценных бумаг. Это не было чем-то необычным и могло рассматриваться как одна из банковских услуг. Однако теперь, когда закон Гласса – Стиголла был отменен, банки могли – и иногда пользовались этой возможностью – играть против тех самых ценных бумаг, которые продавали своим клиентам. Это создавало огромные риски – и бесконечный инвестиционный потенциал для хедж-фондов. В конце концов, мы ставили на движение рынка, вверх или вниз, и движения эти порой были весьма бурными.

На приеме в фонде Шоу Гринспен предупредил нас о надвигающихся проблемах с ипотечными ценными бумагами. Это воспоминание преследовало меня, когда я осознала через пару лет, что Рубин, который в то время работал в Citigroup, играл решающую роль в комплектации огромного портфеля этих самых токсичных контрактов, что и послужило основной причиной, по которой Citigroup позже пришлось предоставить финансовую помощь от государства – то есть за счет налогоплательщиков.

Рядом с этими двумя сидел протеже Рубина и наш временный партнер Ларри Саммерс. Он вслед за Рубином пришел работать в Министерство финансов, а затем стал президентом Гарвардского университета. Однако Саммерс не смог наладить отношения с преподавательским составом. Отчасти профессора ополчились на Саммерса после его заявления, что малое число женщин-ученых в математике и других точных науках – это, возможно, следствие генетической неполноценности, или, как он сформулировал, «неравного распределения врожденных способностей».

После того как Саммерс ушел с поста президента Гарварда, он оказался в фонде Шоу. И я помню момент, когда наш основатель Дэвид Шоу обратился к этой престижной троице и пошутил, что перемещение Саммерса из Гарварда в D. E. Shaw можно считать «продвижением по карьерной лестнице». Потому что рынки могут бурлить, но фонд Шоу все равно остается на вершине мира.

Однако по мере углубления кризиса партнеры D. E. Shaw слегка растеряли свою самоуверенность. В конце концов проблемные рынки оказались взаимосвязанными. Например, уже циркулировали слухи об уязвимости банка Lehman Brothers, который владел 20 % фонда D. E. Shaw и осуществлял многие из наших трансакций. Чем больше раскачивались рынки, тем менее спокойной становилась обстановка в офисе фонда. Мы могли анализировать и производить расчеты самым лучшим образом, но что, если устрашающее завтра не будет похоже ни на один из вчерашних дней? Что, если это завтра принесет что-то совершенно новое и иное?

Это не могло не беспокоить, потому что математические модели, по сути своей, основаны на прошлом опыте – и на предположении, что паттерны будут повторяться. Но прошло совсем немного времени, и группа фондовых акций ликвидировала свои активы – и весьма высокой ценой. Затем прекратился активный набор на работу новых аналитиков (в результате которого я когда-то оказалась в этой фирме). Хотя люди еще пытались подшучивать над этой новой атмосферой, чувство страха неуклонно нарастало. Всеобщее внимание было сосредоточено на секьюритизированных продуктах, особенно на ценных бумагах с ипотечным покрытием, о которых нас предупреждал Гринспен.