Управление затратами на предприятии. Планирование и прогнозирование, анализ и минимизация затрат

Бесспорным преимуществом EVA является математическая точность.

В общем виде формула для расчета EVA будет выглядеть следующим образом:

EVA = NOPAT – C × WACC ,

где NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) – чистая операционная прибыль за вычетом налога на прибыль;

С – капитал компании;

WACC (Waited Average Cost of Capital) – средневзвешенная стоимость капитала.

NOPAT = ЕВIТ × (1 – Т ),

где ЕВIТ – величина дохода до уплаты налогов и процентов (т. е. рассматривается прибыль от операционной деятельности, сгенерированная как за счет собственного, так и за счет заемного капитала);

Т – ставка налогообложения дохода.

где EC – средний за период собственный капитал;

LC – заемный капитал;

r 1 – альтернативная стоимость собственного капитала;

r 2 – стоимость заемного капитала.

Учитывая то, что коэффициент финансовой зависимости GR (Gearing Ratio) в процентах равен соотношению заемного капитала и суммы собственного и заемного капитала, WACC можно представить формулой: WACC = (1 – GR ) × r 1 + GR × r 2.

Таким образом, EVA определяется как разница между чистой прибылью и стоимостью использованного для ее получения собственного капитала предприятия.

Как и другие финансовые показатели, в процессе анализа показатель EVA можно разделить на несколько частей:

EVA = IC × ( ROIC – WACC ),

где ROIC – рентабельность инвестированного капитала;

IC – инвестированный капитал.

ROIC = NOPAT : IC = ( NOPAT : Выручка) × (Выручка : IC ),

где NOPAT : Выручка – рентабельность продаж по чистой прибыли;

Выручка: IC – длительность оборачиваемости инвестированного капитала.

В свою очередь, NOPAT можно представить формулой:

NOPAT = Выручка – (Себестоимость продаж + Управленческие расходы + Коммерческие расходы + Налоги + Прочие затраты). NOPAT : Выручка = 1 – (Себестоимость продаж: Выручка + Управленческие расходы : Выручка + Коммерческие расходы : Выручка + Налоги : Выручка + Прочие затраты : Выручка). IC = ООС + ЧОС + ЧПА,

где ООС – операционные оборотные средства, которые исчисляются как разница между операционными текущими активами (ОТА) и беспроцентными текущими обязательствами (БТА); ООС = ОТА – БТО;

ОТА – включают все текущие активы, которые используются для основной деятельности предприятия;

БТО – привлеченные средства (кредиторская задолженность, отложенные платежи и т. п.);

ЧОС – чистые основные средства;

ЧПА – чистые прочие активы.