Золотой запас. Почему золото, а не биткоины – валюта XXI века?

Одним из следствий подобной деятельности является изъятие золота со склада ETF-фонда, уменьшающее повседневное предложение. Повседневное предложение – это золото, доступное для торговли, обеспечивающее бумажное золото. Если золото находится в банке по операциям с драгоценными металлами или фонда GLD, или на складе COMEX, оно является частью повседневного предложения и доступно для обеспечения торговли бумагами. Если оно продается в Китай и идет в хранилище в Шанхае или в хранилище Loomis в Швейцарии, оно больше не является частью повседневного предложения. Оно является частью общего запаса, но оно недоступно для торговли или других операций, таких как лизинг и форвардные продажи.

Важно, что золото в Форт-Ноксе, или в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, или в COMEX может быть сдано в аренду или использоваться в качестве кредитного плеча, но оно не продается напрямую. Золото, купленное китайцами, не увидит белого света еще неопределенное количество времени, потому как они помещают его в глубокие хранилища. Если оно попадает в Китай, оно уже не вернется назад. Китайцы – не однодневные трейдеры или флипперы. Они покупают громадное количество золота и складывают его в хранилище, где оно и останется.

Из всего вышесказанного вытекает, что все больше и больше торговля бумажным золотом обеспечена все меньшим и меньшим количеством физического золота. Перевернутая пирамида из бумажных золотых контрактов покоится на небольшом основании из физического золота, и это основание продолжает уменьшаться, по мере того как русские и китайцы накапливают золото.

Манипуляции хедж-фондов

Многие большие хедж-фонды теперь являются крупными игроками на золотом рынке. Раньше в истории такого не было. Схему распределения владельцев золота можно было представить в виде штанги. С одной стороны находились мелкие собственники, которым всегда было комфортнее с несколькими золотыми монетами или слитками в кармане. С другой стороны были крупнейшие собственники, государственные инвестиционные фонды и центробанки. Между ними, в сущности, было не видно организаций, сильно вовлеченных в процесс с той или другой стороны. Сегодня это не совсем так. Хедж-фонды начинают заполнять средний сектор золотых инвесторов между розничными покупателями и правительством.

Для хедж-фондов золото – интересный инструмент рынка, на котором можно опробовать свой стиль торговли, но само по себе золото не является для них чем-то особенным. Это просто еще один коммерческий товар. Для хедж-фондов товаром с таким же успехом могли бы стать кофейные или соевые бобы, казначейские облигации или что-то еще.

Хедж-фонды используют то, что мы называем «лимитами допустимого убытка». Когда они открывают торговую позицию, то говорят, что устанавливают некую максимальную сумму, которую они готовы потерять, прежде чем выйдут из игры. Как только эта сумма достигнута, они автоматически продают позицию, несмотря на ее долгосрочную перспективу как металла. Возможно, у них нет долгосрочной перспективы, только перспектива краткосрочной торговли.

Если определенный хедж-фонд хочет повлиять на рынок золота с «короткой» стороны, все, что ему надо сделать, – это вбросить крупный приказ на продажу, снизить цену на золото до определенной цены, и как только оно достигнет этой цены, эти приостановки платежей действуют как спусковой крючок для фондов, которые покупают золото. Как только хедж-фонд достигает цены допустимого убытка, он автоматически продает. Это еще больше снижает цену. Следующий хедж-фонд достигает своего допустимого убытка. Затем они также продают, снова снижая цену. Создается цепная реакция, и следующее, что вы видите: все продают.

В конечном итоге цена снова может начать двигаться вверх, больше фондов начнет закупать золото, и затем играющие на понижение спекулянты должны начать игру заново, раз за разом снижая цену. В отсутствие государственного антиманипулятивного контроля держатели золота должны ожидать продолжения этих игр, пока фундаментальное развитие не загонит цену на стабильно высокий уровень.

Лизинг золота и обезличенные форварды

Другой способ управления ценой – это лизинг золота и обезличенных форвардов. «Неаллокированный»[33] – это одно их модных словечек на золотом рынке. Когда большинство крупных покупателей золота хотят купить физическое золото, они звонят в JPMorgan, HSBC, Citibank или одному из крупных золотых брокеров. Они делают заказ на золото стоимостью, скажем, в 5 миллионов долларов, что составляет около 5000 унций по рыночной цене на сегодняшний момент.