Burger King. Как построить империю

Договор о займе между Соннеборном и Бристолом казался крайне рискованным, но он возник в то время, когда компании McDonald's было необходимо получить 2,7 миллиона долларов — даже на самых обременительных условиях. Инвесторы тоже рисковали, и Бристол настоял на том, что выгода для кредиторов должна соответствовать степени риска. Кредитное соглашение предусматривало 6 процентов отчислений и график погашения основной суммы и 0,5 процента от продаж всей сети. Этот график был таким же, как и для платежей по контракту, заключенному Кроком с братьями МакДоналд. Роялти, которые будут взиматься в будущем, определят, насколько быстро долг будет выплачен. Звучит достаточно просто, но существовало еще примечание о том, что когда кредит будет полностью выплачен, вступит в игру бонус кредиторам. Бонус равняется 0,5 процента от продаж всей системы за тот период времени, в течение которого выплачивался первоначальный кредит. Таким образом, если первоначальный кредит выплачивался восемь лет, то McDonald's должен был согласиться на выплату бонуса в размере 0,5 процента от продаж сети в течение следующих восьми лет. Это гениальное соглашение было очень выгодным для кредиторов и невыгодным для заемщиков.

Покупка наименования McDonald's была во многом похожа на нашу покупку наименования Burger King несколькими годами позже. Мы заплатили 2 550 000 долларов Бэну Стайну в 1967 году, чтобы приобрести товарные знаки Burger King и права на национальный франчайзинг. Мы получили их по соглашению, которое подписали в 1961 году. Стайн владел торговыми марками Burger King, а они были нам необходимы, чтобы завершить слияние с Pillsbury. Это было просто: нам пришлось заплатить столько, сколько он хотел, у нас не оставалось выбора. В 1961 году Крок, несомненно, испытывал те же самые эмоции, что и мы в 1967 году. Ему требовалось получить права на наименование McDonald's, чтобы вытащить себя из обременительных обязательств, финансовых и операционных. В такой же ситуации оказались и мы, столкнувшись с удивительно похожей проблемой.

К 1961 году Крок добился значительных успехов в расширении своего бизнеса, даже несмотря на то, что прибыль организации еще оставалась очень низкой и чистая стоимость компании — относительно несущественной. Франчайзи также были очень успешны, и их энтузиазм и процветание стимулировали значительный дополнительный интерес к программе франчайзинга McDonald's. Цифры в таблице ниже показывают сравнительные финансовые показатели Burger King и McDonald's с 1960 по 1967 год. Это были значимые стартовые годы для обеих компаний. Эти цифры демонстрируют, что Burger King добился впечатляющих показателей по процентам, а «МакДоналдс» начал выходить вперед по прибыли. Мы сконцентрировались на количестве успешно открытых точек и, на мой взгляд, неплохо следовали за своим конкурентом. Цифры могут показаться небольшими, но они отражают состояние отрасли в то время. В те годы рождался фастфуд-бизнес, и мы были практически во главе процесса.

Кроку и Соннеборну все время требовались средства для расширения бизнеса. Годом ранее они взяли в долг 2,7 миллиона долларов, чтобы выкупить компанию у братьев МакДоналд, и 1,5 миллиона долларов на условиях, которые сейчас кажутся скандальными. Они договорились о кредите в 1,5 миллиона долларов под 7 процентов со страховыми компаниями State Mutual Life и Paul Revere Life. Каждая из этих компаний дала половину, то есть по 750 000 долларов, и каждая получала бонус в 10 процентов от непривилегированных акций McDonald's — то есть 20 процентов акций всей компании! Плюс комиссия посреднику — еще 2,5 процента акций McDonald's. Итого, 22,5 процента размывания акций капитала учредителей, заработанного тяжким трудом — сейчас трудно такое представить. 22,5 процента акций McDonald's в 1996 году имели рыночную стоимость, превышающую восемь миллиардов долларов.

Это демонстрирует, как инвесторы в то время относились к рискованному и склонному к провалу ресторанному и фастфуд-бизнесу. То, что Burger King и McDonald's делали в 1960 году, было новой, еще не опробованной стратегией в сфере питания и воспринималось банками и кредиторами как бизнес, сопряженный с большими рисками. В те годы мы смогли привлечь определенный объем финансовой помощи, но было понятно, что дорого это будет нам стоить. Если мы хотели получить финансирование, то должны были хорошо за него заплатить. Крок и его молодая McDonald’s Corporation продемонстрировали это в 1960 году, решив заплатить такую высокую цену, чтобы получить кредит в 1,5 миллиона долларов.