Burger King. Как построить империю

Примерно в это же время, в пылу битвы и в значительной степени как результат появления информации о потенциально разрушительном поведении франчайзи и их возмездии, Pillsbury решила отказаться от планов повлиять на отделение Burger King Corporation. Оказалось, что слишком сложно «продать» эту идею многим сторонам, которые могут пострадать от предстоящего процесса, и почти исчезли сомнения, что с юридической точки зрения мы могли довести себя до суда.

В ноябре на слушаниях канцелярского суда штата Делавэр судья Аллен сделал несколько важных комментариев. Он сказал адвокатам Grand Met, что рассмотрел конфиденциальную финансовую информацию Pillsbury и увидел большую стоимость, чем при ставке шестьдесят долларов за акцию. В сущности, он сказал, что при текущих обстоятельствах «пилюлю» можно не задействовать, и добавил, что для изменения его мнения Grand Met «должна что-то предпринять». Следующее слушание было назначено на 12 декабря для рассмотрения других аргументов за то, почему «пилюля» должна или не должна быть задействована. «Я вижу большую стоимость, чем шестьдесят долларов за акцию, и если вы хотите продолжать битву и двигаться вперед, то выступите с вашим лучшим предложением».

Для Pillsbury слова судьи означали: «Покажите мне, почему и каким образом вы можете ожидать более высокую цену, чем шестьдесят долларов за акцию. Какую стоимость вы считаете правильной и на каком основании делаете эти выводы?» На самом же деле судья сказал: «Вы не можете просто сказать „нет“ Grand Met до тех пор, пока не предоставите своим акционерам свидетельства более высокой стоимости». Для директоров Pillsbury это стало уведомлением о том, что они должны придумать более подходящий план, чем тот, который содержался в предложении Grand Met. В отсутствие такого плана Pillsbury рискует, что судья может запретить отделение и возможность воспользоваться «пилюлей», тем самым позволяя акционерам решать самим, принять ли предложение Grand Met по шестьдесят долларов за акцию.

К началу декабря Grand Met повысила свое предложение о поглощении до шестидесяти трех долларов за акцию. У Pillsbury оставалось несколько дней, чтобы принять его, иначе его бы отозвали. Учитывая, что на 12 декабря назначены слушания у судьи Аллена, давление на Pillsbury было очень сильным. Переговоры между юристами противостоящих сторон показывали, что более высокая цена возможна, если стороны в ближайшее время урегулируют вопрос.

В воскресенье, 11 декабря, после совещания совета директоров Pillsbury по телефону, стало известно, что переговоры между инвестбанкирами, представлявшими обе стороны, показали возможность договориться о предложении по шестьдесят шесть долларов за акцию. Была даже надежда на шестьдесят семь. Директорам сообщили, что генеральный директор Grand Met сэр Аллен Шеппард оставил официальное предложение шестьдесят пять долларов с условием, что оно действительно до полуночи. Это еще больше увеличивало давление на директоров Pillsbury, и от них требовалось рассмотреть все возможные для нас варианты. На следующий день в канцелярском суде штата Делавэр судья Уилльям Даффи должен был выслушать аргументы, и вариантов для Pillsbury существовало очень мало.

Казалось, что все сводится к следующему: мы либо можем принять предложение по шестьдесят пять долларов за акцию, либо отказаться от него и попробовать договориться о более высокой цене — возможно, 66 или 67 долларов. Нашим итоговым вариантом будет пойти в суд, выступая там за возможность использовать «пилюлю», и отказаться от этого только в том случае, если сможем договориться о шестидесяти восьми долларах за акцию, не меньше. Судебный процесс может занять до трех месяцев, и шансы на победу не так велики. Наши адвокаты напомнили нам, что, выбрав этот путь, мы «надолго погрязнем в болоте», а наш бизнес сильно пострадает. Неопределенность, в которой погрязла битва, накладывала свой отпечаток: замедлялась деятельность компании, и падал моральный дух сотрудников.

Акционеры и арбитражеры[40] требовали урегулирования ситуации, и разногласия сторон были не так уж сильны. Совет Pillsbury снова провел телефонные переговоры в понедельник утром 12 декабря. Судья Даффи назначил слушание суда на 2 часа дня. Предложение Grand Met о шестидесяти пяти долларах за акцию сгорело накануне в полночь. Все, что нам теперь оставалось, — это рассматривать предложение о шестидесяти трех долларах. На телефонном совещании совет принял официальное решение отклонить предложение как ненадлежащее. Юристы заверяли нас, что мы можем торговаться о шестидесяти шести долларах за акцию. Я высказывался за то, чтобы принять предложение, иначе есть риск неблагоприятного решения суда. Казалось, что меня поддержали многие директора, но на тот момент необходимость в официальных действиях уже отпала. Вопрос должен был быть днем рассмотрен в суде штата Делавэр, и его решение бескомпромиссно продиктует нам план наших последующих действий.