Человек, который разгадал рынок. Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 млрд долларов

Но в том году подразделение понесло большие убытки, и руководители Morgan Stanley сократили активы APT на ₂^/3. Высшее руководство всегда сомневалось в использовании компьютерных моделей применительно к торговле, при этом их зависть относительно прибыли, которую приносит команда Тартальи, только возрастала. Вскоре Тарталья был уволен, а его отдел закрыт.

Спустя много лет в Morgan Stanley поймут, что они упустили одну из самых прибыльных торговых стратегий за всю историю существования финансовых рынков.

Задолго до закрытия отдела APT Роберт Фрей начал испытывать беспокойство. Дело не только в том, что его начальник, Тарталья, не ладил со своим руководством, и опасался, что банк может распустить его команду, если убытки будут возрастать. Фрей, тяжеловесный мужчина с хромотой (она была вызвана падением в юности, в результате чего он повредил ногу и бедро), был убежден, что конкуренты догоняют его команду в применении данной стратегии. Фонд Торпа уже проводил похожие сделки, и Фрей полагал, что другие тоже не останутся в стороне. Он должен был придумать новую тактику.

Фрей предложил деконструировать движения различных акций путем определения независимых переменных, вызывающих эти движения. Например, скачок цен на акции Exxon можно объяснить множеством факторов, таких, как колебания цен на нефть, курс доллара, динамика рынка в целом и ряд других. Увеличение стоимости акций Procter & Gamble, вероятнее всего, будет связано с финансово устойчивой позицией компании, а также растущим спросом на приобретение безопасных акций, так как инвесторы негативно настроены относительно компаний с высокой долговой нагрузкой. В таком случае нужно продавать акции компаний с устойчивыми финансовыми показателями и покупать акции компаний с большой задолженностью, если данные указывают на то, что разрыв в показателях между ними преодолел исторические границы. Приблизительно в это же время несколько инвесторов и ученых занимались стратегией под названием факторное инвестирование, но Фрей подумал, что, возможно, лучше использовать в своей работе вычислительную статистику и другие математические методы, позволяющие определить истинные факторы, которые влияют на движение акций.

Фрей и его коллеги не смогли заинтересовать руководство Morgan Stanley своей инновационной стратегией факторного инвестирования.

«Они сказали, чтобы я не создавал лишних проблем», – вспоминает Фрей.

Фрей уволился и обратился к Джиму Саймонсу, получив финансовую поддержку для открытия новой компании Kepler Financial Management. Фрей и несколько его коллег настроили десятки небольших компьютеров для торговли с использованием стратегии статистического арбитража. Почти сразу он получил письмо с угрозами от адвокатов Morgan Stanley. Фрей ничего не украл, однако его подход был разработан в стенах Morgan Stanley. Тем не менее ему улыбнулась удача. Он вспомнил, что Тарталья не позволял сотрудникам своего отдела подписывать соглашения о неразглашении информации или о запрете работать на конкурентов. Тарталья хотел, чтобы его команда имела возможность перейти к конкурентам, если ее не будет устраивать оплата. В конце концов у Morgan Stanley не оказалось достаточных юридических оснований остановить Фрея. С некоторым волнением он все-таки проигнорировал поступающие от Morgan Stanley угрозы и начал торговлю на бирже.

В 1990 году Саймонс возлагал большие надежды на то, что Фрей и Kepler смогут добиться успеха в торговле ценными бумагами. Он еще сильнее погрузился в работу собственного фонда Medallion и его стратегии количественной торговли на рынках облигаций, сырьевых товаров и валюты. Конкуренция нарастала, но в основном это были компании, использующие схожие торговые стратегии. Самым серьезным конкурентом Саймонса стал Дэвид Шоу, еще один беглец из отдела APT Morgan Stanley. В 1988 году, в возрасте 35 лет, Шоу уволился из банка, и, получив докторскую степень в Стэнфордском университете, был удостоен приглашения на работу от Goldman Sachs, и не знал, принять его или отказаться. Чтобы обсудить все возможные варианты, Шоу обратился к управляющему хедж-фонда Дональду Сассману, который предложил ему прокатиться на яхте по проливу Лонг-Айленд. Один запланированный день на 13-метровом судне Сассмана растянулся на три, на протяжении которых они обсуждали, как лучше поступить Шоу.

«Думаю, я смогу использовать эту технологию для торговли ценными бумагами», – заявил он Сассману.

Тот посоветовал Шоу основать собственный хедж-фонд, а не работать в Goldman Sachs, и предложил в качестве начальных посевных инвестиций 28 миллионов долларов. Шоу подумал над его предложением и основал D. E. Shaw, открыв офис в помещении над Revolution Books, комиссионным книжным магазином, в неспокойной части Юнион-сквер, одной из главных площадей Манхэттена. В первую очередь Шоу приобрел два сверхбыстрых и дорогих компьютера Sun Microsystems.

«Ему нужен был Ferrari, – говорил Сассман. – И мы купили ему Ferrari». (10)