Экономическая наука в тяжелые времена. Продуманные решения самых важных проблем современности

Это нельзя назвать полной неожиданностью. Однако в 1956 году на самой вершине послевоенного роста Роберт Солоу написал статью, в которой предположил, что темпы экономического роста рано или поздно замедлятся[311]. Основная идея Солоу состояла в том, что с ростом ВВП на душу населения люди все больше сберегают, а это увеличивает количество денег, которые могут быть инвестированы, а также количество капитала в расчете на одного работника. В результате капитал становится все менее производительным. Если теперь на заводе два станка вместо одного, то же самое количество работников будут одновременно работать на обоих. Конечно, один завод может нанять больше работников при увеличении количества станков. Однако в масштабах всей экономики это невозможно (при допущении неизменного уровня миграции), если резерв недоиспользуемых работников исчерпан. Следовательно, на дополнительном оборудовании, покупаемом за счет роста сбережений, будут работать все меньше работников. Каждый новый станок, а следовательно, каждая дополнительная единица капитала, будет давать все меньший и меньший вклад в ВВП. Рост замедлится. Более того, снижающаяся производительность капитала снизит и его финансовую отдачу, что, в свою очередь, приведет к снижению уровня сбережений. В итоге люди перестанут сберегать, а темпы экономического роста замедлятся еще больше.

Данная логика действует в обоих направлениях. Экономики с недостаточным количеством капитала растут быстрее, благодаря высокой производительности новых инвестиций. Богатые экономики, в которых обычно наблюдается избыток капитала, растут медленнее, так как там новые инвестиции не так производительны. Одно из следствий этого заключается в необходимости корректировки любого дисбаланса между трудом и капиталом. Экономики с избыточным количеством труда растут быстрее, а так как доходы растут быстрее, то же самое происходит и со сбережениями. Поэтому такие экономики быстрее аккумулируют капитал и постепенно он становится все более изобильным. С другой стороны, экономики, в которых слишком много капитала по сравнению с трудом, аккумулируют капитал медленнее.

В результате резкие различия между темпами роста запаса капитала и рабочей силы не являются устойчивыми на протяжении длительного периода времени, поскольку, если, например, запас капитала растет быстрее рабочей силы, то в экономике будет слишком много капитала по сравнению с трудом, что замедлит темпы роста. В краткосрочном периоде дисбаланс возможен (что мы наблюдаем в настоящее время в Соединенных Штатах, где доля выплат в пользу рабочей силы в ВВП падает[312]), однако в долгосрочном периоде существует естественная тенденция к росту экономики по траектории сбалансированного роста, когда труд и капитал растут примерно на одном уровне. По аналогичной причине это относится и к человеческому капиталу – части капитала, которая выражена в навыках работников. Солоу доказывал, что и ВВП (который в конечном счете является продуктом труда, навыков и капитала) будет расти теми же темпами.

Теперь рост эффективной рабочей силы определяется рождаемостью в прошлом и тем, насколько люди хотят работать, и оба этих фактора, как считал Солоу, больше обусловлены демографическими, чем экономическими факторами, а поэтому больше связаны с историей и культурой страны, чем с текущим состоянием ее экономики или экономической политикой. Тем не менее существует также и улучшение TFP – если один рабочий становится настолько производительным, что за счет улучшения технологий может выполнять работу за двоих, то эффективная рабочая сила удваивается. Солоу предположил, что такие изменения также были не связаны с текущей экономической политикой или ситуацией в стране, фактически выведя изучение темпов роста эффективной рабочей силы за пределы экономической науки. Именно поэтому он называл их «естественными темпами роста» и, согласно его теории, ВВП должен расти теми же темпами, что и эффективная рабочая сила в долгосрочном периоде, то есть на естественном уровне.

Ряд выводов вытекают из теории Солоу. Во-первых, после фазы быстрых темпов, сопровождающих серьезные изменения, экономический рост, скорее всего, замедлится, а экономика вернется на траекторию сбалансированного роста. Это явно соотносится с тем, что случилось в Европе после 1973 года. Разрушительные последствия войны привели к нехватке капитала и Европе пришлось многое наверстывать. К 1973 году эпоха догоняющего роста закончилась. В Соединенных Штатах описываемый Солоу рост за счет инвестиций, очевидно, замедлился после войны, но по счастливому стечению обстоятельств вплоть до 1973 года был заменен ростом за счет быстрого повышения TFP. С тех пор, как мы уже обсуждали, тренд замедления наблюдался даже в Соединенных Штатах. Процентные ставки на Западе падали, отражая избыток капитала, совершенно так, как это показывается в модели Солоу.

КОНВЕРГЕНЦИЯ?