Экономический анализ хозяйственной деятельности. Ответы на экзаменационные билеты

При оценке эффективности лизинга у лизингополучателя учитывается экономия денежных средств. Для этого используют систему частных и обобщающих показателей (прирост объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельность, сокращение срока окупаемости и др.).

Рентабельность лизинга – это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

Срок окупаемости лизинга определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств.

Способы определения прироста прибыли за счет использования лизингового оборудования:

1) умножение фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;

2) умножение затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия;

3) умножение снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции. Эффективность лизинга у лизингодателя оценивается с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции.

Затраты по лизингу у лизингодателя включают в себя стоимость приобретения основных средств у производителей, суммы процентов за кредиты банка (если покупка производилась за их счет), сумму страховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

46. Анализ эффективности финансовых вложений

Финансовое инвестирование – активная форма эффективного использования временно свободных средств предприятия. Это вложения капитала в:

1) доходные фондовые инструменты (акции, облигации и другие ценные бумаги);

2) доходные виды денежных инструментов (депозитные сертификаты);

3) уставный фонд совместных предприятий.

В процессе анализа изучаются объем и структура инвестирования в финансовые активы, определяются темпы его роста, доходность финансовых вложений в целом и отдельных финансовых инструментов.

Ретроспективная оценка эффективности финансовых вложений производится путем сопоставления суммы полученного дохода от финансовых инвестиций со среднегодовой суммой данного вида активов. Средний уровень доходности изменяется за счет структуры ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности; уровня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием.

Доходность ценных бумаг необходимо сравнивать ст.н. альтернативным (гарантированным) доходом, в качестве которого принимаются ставка рефинансирования или процент, полученный по государственным облигациям или казначейским обязательствам.

Прогнозирование экономической эффективности отдельных финансовых инструментов может производиться с помощью абсолютных и относительных показателей. При прогнозировании с помощью абсолютных показателей определяется текущая рыночная цена финансового инструмента, по которой его можно приобрести, и внутренняя его стоимость исходя из субъективной оценки каждого инвестора, а в случае прогнозирования с помощью относительных показателей рассчитывается его относительная доходность.

Различие между ценой и стоимостью финансового актива состоит в том, что цена – это объективный декларированный показатель, а внутренняя стоимость – расчетный показатель, результат собственного субъективного подхода инвестора.

Модели определения текущей стоимости ценных бумаг:

1) базисная модель оценки текущей стоимости облигаций с периодической выплатой процентов. Текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной процентной ставки и срока до ее погашения. Доход по купонным облигация состоит из периодических выплат процентов (купонов) и из курсовой разницы между рыночной и номинальной ценой облигации. Для характеристики доходности купонных облигаций используются купонная доходность (ставка, которая объявляется при выпуске облигации) и текущая доходность (отношение процентного дохода к цене покупки облигации);

2) модель оценки текущей стоимости облигаций с выплатой всей суммы процентов при ее погашении;

3) модель оценки текущей стоимости облигаций, реализуемых с дисконтом без выплаты процентов;

4) модель доходности дисконтных облигаций:

а) по эффективной ставке процента;

б) по ставке простых процентов.

Текущая доходность определяется отношением суммы дивидендов по акции за последний год к курсовой стоимости акции.

Курсовая стоимость акции рассчитывается в сравнении с банковской депозитной ставкой.

Конечная доходность акции – отношение суммы совокупного дохода к первоначальной ее стоимости.