Экономический анализ хозяйственной деятельности. Ответы на экзаменационные билеты

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)  – отношение собственного капитала к заемному.

Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска)  – отношение заемного капитала к собственному.

Причины, по которым предприятия заинтересовано в привлечении заемных средств:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала. Использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать его. Наиболее обобщающим показателем является коэффициент финансового левериджа.

Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким.

Постоянная часть оборотных активов – минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности (его величина не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции). Она полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонными изменениями объемов деятельности. Финансируется обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе – частично и за счет собственного капитала.

Коэффициент финансового левериджа является не только индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Коэффициент финансового левериджа является рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный эффект финансового рычага.

Уровень финансового левериджа – отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста общей суммы до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долгов. Коэффициент показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто-прибыли. Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса . Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Стоимость чистых активов – величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

50. Пути ускорения оборачиваемости капитала. Эффект финансового рычага

Пути ускорения оборачиваемости капитала:

1) сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использования новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышения уровня производительности труда, более полного использования производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов);

2) улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3) ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4) сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага – это один из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Положительный эффект финансового рычага возникает, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов.

Отрицательный эффект финансового рычага происходит в результате «поедания» собственного капитала, что может привести к банкротству предприятия.