Экономический анализ хозяйственной деятельности. Ответы на экзаменационные билеты

Эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику. Привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат.

Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.

Уровень производственного левериджа – отношение темпов прироста прибыли от основного вида деятельности к темпам прироста объема продаж в натуральном или стоимостном выражении. Показатель показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. При повышении технической оснащенности предприятия происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом производственного левериджа увеличивается степень риска получения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов.

У предприятия, у которого больше доля постоянных затрат, выше безубыточный объем продаж и меньше зона безопасности (запас финансовой устойчивости).

Запас финансовой устойчивости – отношение разницы выручки и безубыточного объема продаж к выручке.

Безубыточный объем продаж – отношение постоянных затрат в себестоимости реализованной продукции к доли маржинального дохода в выручке.

Операционный деловой риск – изменчивость спроса, цен продаж, цен снабжения и их соотношения: он минимизируется, если в условиях инфляции цены на продукцию предприятия растут пропорционально росту себестоимости продукции, и, напротив, возрастает, если темпы роста себестоимости продукции опережают темпы роста цен на нее.

51. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. Анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса – основа оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Основным источником финансирования внеоборотных активов является перманентный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были сформированы наполовину за счет собственного капитала, а наполовину – за счет заемного капитала. В этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности.

Собственный капитал в балансе отражается общей строкой 3 пассива баланса. Для определения, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Для определения суммы собственного капитала, используемой в обороте, из общей суммы по разделу III пассива баланса необходимо вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных активов) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.

Сумму собственного оборотного капитала

рассчитывают следующим образом – из общей суммы оборотных активов вычитают сумму краткосрочных финансовых обязательств.

Доля собственного капитала – отношение собственного оборотного капитала к оборотным активам.

Доля заемного капитала – отношение краткосрочных обязательств к оборотным активам.

Далее рассчитывается структура распределения собственного капитала, т. е. доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Коэффициент маневренности капитала – отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т. е. позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.