Экономика упущенных возможностей

Еще в 2001 году на страницах журнала «Финансовый менеджмент» был поднят этот вопрос. Время шло, средства фонда увеличивались, и количество желающих их потратить возрастало. Жарких споров на эту тему нет. В период благоприятной рыночной конъюнктуры необходимо создавать резервы. Это аксиома. Бывают удачные и менее удачные периоды не только в экономике, но и в жизни любого человека, организации, семьи и т. д. Мы рекомендуем внимательно прочитать отрывок из Библии, в котором рассказывается история об Иосифе и Фараоне.

Объем денежных средств

Здесь несколько сложнее. По нашему мнению, необходимо определить уровень цен на основные экспортные товары, при превышении которых все дополнительные доходы идут в Стабилизационный фонд. Целесообразно данный уровень цен зафиксировать на несколько лет вперед. Также необходимо определить, при каких условиях будут использоваться данные ресурсы: либо, вне зависимости от уровня цен на сырьевые ресурсы, при дефиците бюджета, либо не более 10–15 % в год от общей величины финансовых ресурсов фонда. Альтернативные варианты. Другими словами, все должно быть четко прописано – что, когда и сколько, и делать это нужно именно в период накопления (более объективная оценка).

Валюта накопления

Не менее интересен и вопрос о валютных накоплениях, он тоже требует элементарных знаний по экономике.

Вариант 1. Средства накапливаются в национальной валюте. Действительно, почему бы ни аккумулировать рубли? Доходность выше, потенциал укрепления рубля налицо. Но есть нюанс. Где размещать рубли под приемлемую доходность? Единственная возможность (до 80 %) – государственные долговые обязательства.

Вариант А. Покупать на вторичном рынке. В этом случае резко снизится доходность для других субъектов экономики, и реальная доходность в национальной валюте будет еще менее эффективной, чем в настоящий момент (существенно ниже уровня инфляции).

Вариант Б. Государство дополнительно размещает заем (искусственно). Результат – увеличение внутреннего долга и расходов на его обслуживание со стороны бюджета. В конечном счете – «мертвые» деньги на счетах государственных структур и искусственное начисление дохода. Позитивный эффект для экономики отсутствует.