Развитие капитализма в Голландии — история весьма примечательная. Когда жители Нидерландов подняли восстание против Филиппа II в 1560 г., северные провинции (будущая Голландская республика) были менее преуспевающими, чем южные. Амстердам уступал Антверпену как торговый порт, однако население Голландии и Зеландии, двух северных провинций, граничащих с Северным морем, развивало мореплавание и уже завоевало главенство в рыболовстве в Северном море и торговле балтийской пшеницей и табаком. При нападении испанского флота порты в Голландии и Зеландии могли успешно защищаться, открыв дамбу, когда это было необходимо. За время, которое прошло с момента подписания Голландской декларации о независимости 1581 г. и последнего мирного договора с Испанией в 1648 г., торговля значительно выросла. Купцы развивали старые формы торговли и искали новые. Несмотря на войну, они продолжали скупать испанскую шерсть и продавать Испании пшеницу. Голландцы даже продавали оружие испанцам! Когда герцог Парма завоевал Антверпен в 1585 г., Амстердам быстро занял место главного торгового центра и международного рынка в Европе. Голландцы перекрыли судоходство по реке Шельде, лишив Антверпен выхода в Северное море, чтобы гарантировать, что этот город больше никогда не завоюет своих прежних позиций.
Голландская республика в середине XVII в. была очень маленькой, по площади сравнимой со штатом Мэриленд, с населением 2 миллиона жителей. Восьмилетняя война с Испанией не вызвала радикальных изменений в ее политической структуре. Семь независимых провинций — Голландия, Зеландия, Утрехт, Гельдерланд, Гронинген, Оверисел и Фрисландия — продолжали отстаивать свой собственный путь развития. Богатая, разнообразная по населению Голландия практически не имела экономических, социальных и культурных границ с феодальным, выращивающим скот Гельдерландом. Центральное правительство работало по принципу невмешательства в жизнь автономных провинций. Каждая посылала своих представителей в Гаагу для встречи в Генеральных штатах, которые работали довольно медленно, поскольку их решения должны были получить поддержку всех семи провинций. Но в кризисные моменты шесть провинций отдавали свои голоса Голландии, поскольку именно там было сосредоточено более половины доходов страны. Политический контроль в Голландии принадлежал богатым торговцам, которые управляли Амстердамом и прочими городами. Центрального органа управления не существовало, хотя Оранская династия Вильгельма Молчаливого и ввела некоторые атрибуты правящей династии. Принц Оранский был главнокомандующим армией и флотом и правителем в пяти из семи провинций. Голландская федерация выглядела очень хрупкой и непрактичной, однако она работала. Голландская политика стала предлогом для войны между Оранской династией и богатыми купцами в Голландии. Исключая периоды активного военного сопротивления, торговая знать одерживала верх. Они желали мира, который подтолкнул бы голландскую торговлю к распространению по всему миру.
Капитализм в Голландии в XVII в. не представил столь выдающихся фигур, как Жак Кер, Козимо Медичи или Яков Фуггер. Тем не менее, объединив ресурсы, голландские купцы были способны заключать сделки, которые были опасными и слишком рискованными для торговцев прошлого. Огромное число инвесторов, крупных и не очень, объединялись в компании, поддерживаемые государством, чтобы иметь возможность проводить крупные сделки. Самая крупная из них, голландская Ост-Индская компания, была основана в 1602 г. и имела капитал 6,5 миллиона флоринов. Это было рискованным предприятием. Сотни инвесторов со всей республики объединили свои капиталы, чтобы отправить деньги в компанию. 17 управляющих, которые занимались Ост-Индской компанией, были выбраны из числа крупнейших богачей, хотя и мелким предпринимателям не пришлось жаловаться. Перец, гвоздика, мускатный орех, которые компания доставляла в Амстердам, принесли немалую прибыль.