Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов

Задание 12.8

Как вы считаете, от каких основных факторов зависит размер остатка денежных средств компании? Попробуйте назвать пять факторов.

Можно назвать:

• профиль компании. Денежные потоки некоторых компаний, например относящихся к сектору коммунального хозяйства (поставщиков газа, электроэнергии, воды), довольно стабильны и предсказуемы. Поэтому они могут иметь небольшие остатки денежных средств. А денежные потоки других компаний подвержены сезонным колебаниям. Такие компании могут накапливать средства в период высокого спроса, чтобы быть в состоянии выполнять свои обязательства в период затишья;

• альтернативные затраты, связанные с поддержанием остатка денежных средств. Если у компании есть заманчивые возможности, ей невыгодно иметь большие остатки денежных средств;

• темпы инфляции. В период быстрого роста цен покупательная способность денег, которые лежат без движения, падает. Чем выше темпы инфляции, тем больше потеряет компания;

• наличие высоколиквидных активов

. Если у компании есть ликвидные ценные бумаги или запасы, которые можно легко реализовать, ее остаток денежных средств может быть меньше;

• возможность заимствований. Если компания может легко и быстро взять кредит, то ее потребность в денежных средствах снижается;

• стоимость заимствований. Когда процентные ставки растут, заимствования становятся менее выгодными;

• экономические условия. Когда экономика переживает спад, компании предпочитают не тратить деньги, чтобы инвестировать их, когда начнется оживление. Кроме того, во время спада у компаний могут быть трудности с взысканием долгов. Поэтому они держат более крупные остатки денежных средств, чтобы быть в состоянии выполнять свои обязательства;

• отношения с поставщиками. Если у компании мало денежных средств, это может помешать ей рассчитываться с поставщиками и повредить имиджу. Такая компания может потерять право на скидки.

Контроль за остатками денежных средств

Для контроля за остатками денежных средств разработано несколько моделей. Одна модель предполагает задание верхнего и нижнего контрольного лимитов остатка денежных средств и использование целевого остатка денежных средств. Эта модель исходит из того, что компания делает вложения только в ликвидные объекты инвестирования, которые легко реализовать. Эти инвестиции можно продавать или покупать, чтобы удерживать остаток денежных средств в необходимых пределах.

Компания должна установить два верхних и два нижних контрольных лимита (рис. 12.6). Если компания выходит за пределы внешнего

лимита, то руководители должны решить, какова вероятность того, что остаток денежных средств вернется в границы внутренних лимитов в следующие несколько дней. Если эта вероятность велика, то никаких мер принимать не нужно. Если же, наоборот, это маловероятно, то необходимо изменить денежную позицию компании путем либо кредитования, либо заимствования (или покупки, или продажи ликвидных ценных бумаг).