FINOMEN ИНВЕСТИЦИЙ. Финансовая грамотность. Книга-практикум

Отсканировав QR-код вы найдете тест на определение вашего риск-профиля и инструкцию как правильно интерпретировать полученные результаты. Ваше домашнее задание к этой главе будет пройти тест и написать в рабочей тетради в какой пропорции вам рекомендуется распределить ваши активы.

Asset Allocation – это легкая и простая стратегия, которая подходит большинству людей, в отличие от активных инвестиций или трейдинга, успеха в которых может достигнуть далеко не каждый, и которые требуют много времени и специфических знаний о рынке. Задача инвестора в работе по этой стратегии проста – найти подходящее для себя распределение активов, которое соответствовало бы риску, подобрать соответствующие финансовые инструменты, удерживать их в портфеле длительное время, регулярно проводя балансировку, и не пытаться угадать рынок. Все остальное: анализ ценных бумаг, изучение бухгалтерской отчетности компаний, маркет-тайминг, постоянное слежение за рынком остается за пределами Asset Allocation.

Основные постулаты портфельной теории Asset Allocation

1. Каждый класс активов, в свою очередь, может быть поделен на категории, подклассы и стили ценных бумаг.

2. По каждому классу активов нужно подробно изучить его доходность, риск и взаимодействие с другими активами.

3. Портфель должен быть диверсифицированным, то есть состоять из множества ценных бумаг. Диверсификация снижает риск. Самый простой способ – выбрать по две ценных бумаги в каждом из 11 секторов фондового рынка и включить их в портфель.

На мировом фондовом рынке выделяют 11 секторов.

1. Нефтегазовый.

2. Энергетический.

3. Финансовый. телекоммуникаций.

4. Металлургический.

5. Химический.

6. Золотодобывающий.

7. Строительный.

8. Сектор

9. Транспортный.

10. Потребительский.

11. IT-сектор.

4. Желательно, чтобы портфель включал в себя ценные бумаги разных стран, подклассов, секторов. Это обеспечит широкую диверсификацию.

5. Проще всего диверсифицировать портфель с помощью недорогих индексных фондов, которые следуют динамике фондовых индексов.

Ребалансировка инвестиционных портфелей

За время инвестирования каждый актив, который был выбран в портфель, генерирует какую-то доходность (положительную или отрицательную). Сложно заранее сказать, какой доход принесет тот или иной класс активов, но можно ожидать, что скорее всего доходность акций будет больше, а доходность облигаций меньше. В результате этого доли активов в портфеле отклоняются от первоначальных. Например, когда вы составили портфель, доля акций в нем была 60 %. Спустя полгода рынок активно вырос, и доля акций к другим классам активов стала больше и уже составляет 75 %. Поэтому периодически необходимо проводить ребалансировку – это процесс восстановления первоначальной структуры портфеля.

Эту операцию можно проводить двумя способами:

• продать активы, которые превысили отведенную им долю, и на эти средства купить активы, доля которых стала меньше первоначальной;

• дополнительно внести деньги, купив подешевевшие активы (этот способ предпочтительнее).

В результате этой операции портфель должен обрести первоначальное распределение активов.

В качестве примера представим, что вы взяли изначальную пропорцию портфеля по 25 %, далее стоимость акций начинает расти и вместе с ней растет их процент в портфеле. Со временем пропорция настолько изменяется, что ваш портфель меняется до неузнаваемости. Тогда его нужно «возвращать» к первоначальному виду. Ребалансировку можно проводить не только за счет продажи одних активов и покупки других. Восстановить баланс портфеля можно за счет дополнительно внесенных средств, а также за счет дивидендов и процентов.

Зачем проводить ребалансировку?

Восстановление первоначальной структуры – очень важный момент в управлении портфелем. Он основывается на том, что активы характеризуются определенным уровнем риска и доходности, которым они подчиняются в долгосрочной перспективе, но от которых могут отклонятся на коротких промежутках времени. Акции могут сильно падать, но в долгосрочной перспективе они вероятно принесут большую доходность, чем облигации. Ребалансировка заставляет продавать то, что подорожало и покупать то, что подешевело, что на первый взгляд противоречит здравому смыслу. Но с другой стороны, при падении акций это заставляет нас покупать то, что в долгосрочной перспективе принесет нам большую доходность. В этом и есть смысл.