Фондовые рынки стран СНГ. Состояние и перспективы интеграции. Монография

В рамках ЕврАзЭС – это Совет руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС.

На повестке дня этого органа были следующие вопросы:

• обмен информацией для защиты прав инвесторов;

• гармонизация законодательства, касающегося деятельности дилеров и брокеров, деятельности по учету прав на ценные бумаги;

• организация контроля и надзора на фондовом рынке;

• раскрытие информации в ходе эмиссии ценных бумаг, вопросы обмена конфиденциальной информацией на рынке ценных бумаг;

• стандарты осуществления номинального держания ценных бумаг;

• предоставление равных условий доступа профессиональным участникам на национальные рынки.

Важным результатом работы Совета стал Модельный кодекс корпоративного управления для эмитентов ценных бумаг государств-членов ЕврАзЭС, включающий раздел об унификации порядка эмиссии ценных бумаг, а также около 12 рекомендаций по гармонизации законодательства государств-членов ЕврАзЭС, в области:

• осуществления контроля и надзора на рынках ценных бумаг, а также ответственности за нарушения;

• предоставления равных условий доступа ценных бумаг, профессиональных участников, а также лицензионных требований к профучастникам;

• функционирования и взаимодействий расчетных и учетных систем фондовых рынков (в т. ч. института номинального держания);

• корпоративного поведения и раскрытия информации на рынке ценных бумаг.

Кроме того, на уровне ЕврАзЭС был создан Совет руководителей центральных банков государств ЕврАзЭС, ряд аспектов деятельности которого также были связаны с фондовым рынком. В частности, Советом рассматривался вопрос условий доступа хозяйствующих субъектов на национальные рынки ценных бумаг стран ЕврАзЭС.

На уровне СНГ в 2003 г. был сформирован Совет руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг стран – участниц Содружества Независимых Государств.

На повестке дня этого органа были следующие вопросы:

выработка единых норм, позволяющих отделить деятельность по учету прав и регистрации ценных бумаг от брокерской деятельности;

• выработка единых норм раскрытия информации об эмитентах на основе международных стандартов финансовой отчетности.

Кроме того, за время своей работы Совет принял:

• принципы допуска профессиональных участников рынка ценных бумаг государств – участников СНГ на национальные рынки государств – участников СНГ;

• проект рекомендаций по гармонизации законодательства государств – участников СНГ, которое регулирует деятельность по организации торговли (фондовые биржи).

• проект рекомендаций по гармонизации законодательства государств – участников СНГ, регулирующего раскрытие информации о деятельности эмитентов ценных бумаг (акций);

• проект рекомендаций по результатам сравнительного анализа законодательства государств – участников СНГ, регулирующего брокерскую и/или дилерскую деятельность и деятельность по учету прав на ценные бумаги;

• проект соглашения об обмене информацией конфиденциального характера в целях защиты инвесторов между государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ;

• рекомендации по совершенствованию законодательств госу-дарств-участников СНГ, регулирующих вопросы осуществления контроля и надзора на рынке ценных бумаг.

На национальном уровне

Среди мероприятий, которые проводились на национальном уровне, следует отметить либерализацию правового режима функционирования фондовых и валютных рынков. Кроме того, были предприняты определенные шаги, направленные на гармонизацию национальных законодательств и регулятивной инфраструктуры на основе общепризнанных международных стандартов, что способствовало созданию основ для унификации и сближению рынков рассматриваемых стран.

Все рассматриваемые страны до момента создания Единого экономического пространства присоединились к статье VIII Устава МВФ, постулировавшей неприменение валютных ограничений по текущим операциям, что можно расценивать как важный шаг на пути либерализации. Относительно капитальных операций стоит отметить, что более либеральный режим по текущим операциям и счету капитала был установлен в России и Казахстане, в то время как в Беларуси – умеренно либеральный[61].